企业的可持续性是什么？-加密数字货币交易所平台出金不插针

为何可持续性如此重要呢？其逻辑在于，

作为价值投资者，

我们总是希望选择那些具有高价值的公司。

那么，

如何定义高价值公司呢？这就需要我们对其进行估值。

估值主要考察的是企业的盈利能力，

即企业当前能够赚钱，

并且未来也有持续赚钱的能力。

因此，

增长率是一个重要的考量因素，

但同时，

企业当前的盈利能力也同样重要。

还有一点就是，

尽管增长性很好，

但增长必须是可持续的。

否则，

企业可能只会在短时间内表现出色，

然后突然之间需求消失，

导致企业陷入困境。

例如，

乐视公司就是一个典型的例子，

其增长性一度很好，

但突然间就像掉入悬崖一样，

业绩大幅下滑。

以咖啡和口罩为例，

我们可以看到很多行业在初期表现出强劲的增长势头，

但其中一些增长可能是虚假的，

随后会突然消失。

因此，

持续性对于企业来说至关重要。

持续性是企业盈利的基石，

因为企业盈利需要时间的积累，

就像滚雪球一样，

只有持续不断地滚动，

才能越滚越大。

因此，

那些能够持续盈利的企业，

其重要性不言而喻。

除了增长性之外，

最根本的是能够持续。

那么，

在进行分析时，

什么样的企业实际上是可持续的呢？我把它分成两个维度，

一个是外在的，

一个是内在的。

外在的意思是需求，

这需求必须是可持续的，

也就是说今天人们购买了你的产品，

明天他们还会购买，

这个需求持续存在，

这就是外在的。

比如白酒，

白酒作为一种酒类已经存在了几千年，

人们自从白酒发明后就一直在饮用，

我相信未来也会继续饮用。

虽然以后口味等方面可能会有变化，

但人们对酒精的喜好是自然的，

所以这种持续性是比较强的，

至少在未来几十年内不会消失，

这表明它的可持续性比较好。

有些持续性可能会比较差，

比如口罩，

疫情结束后口罩的需求可能就大幅降低，

这就是持续性较差的例子。

又或者是电子产品，

以手机为例，

今年用的手机，

明年可能又换一种新的款式。

以前用的是桌面电脑，

后来是笔记本电脑，

现在干脆就用手机了，

或者是以前用的随身听（walkman），

现在早已不用了，

之后有了iPod，

现在又有了iPhone。

生产这种东西的企业，

以及电视机生产商也是这样，

从黑白电视变成彩色电视，

变化太快。

从企业的角度看，

这不一定是好事，

虽然对顾客来说是好事情，

但对生产商来说却不好，

因为需求变化很快。

尤其是服装行业也是一样，

这些行业都很难出龙头股。

由于消费者的需求经常发生变化，

如果企业无法及时跟上市场的步伐，

那么其投资生产的产品可能会无人问津。

当企业最终生产出产品时，

消费者的需求可能已经发生了转变。

因此，

这是一个充满不确定性的行业，

企业在制定策略时必须充分考虑到需求的持续性。

你需要注意消费者需求是稳定还是不稳定，

变化是快还是慢，

因为这直接关系着企业的可持续性。

企业如果无法持续发展，

就会面临倒闭的风险。

即使行业管理层再优秀都没用，

巧妇难为无米之炊。

如果明天的需求消失了，

就像锅里都没有米，

碗里面怎么可能有饭呢？所以这种行业性的需求消失的话，

再优秀的管理层、

再好的护城河都没用。

这是一方面，

是关于需求持续性的。

另一方面，

还有一个关于持续性的方面，

就是技术的变化。

也许需求还在，

但技术确实更新太快了。

我之前提到的电视产品就是一个例子，

电视可能仍然有观众，

但类型却不断翻新：液晶电视、

4K 电视等。

因此，

技术变革很快，

就像以前的录像机从VCD变成DVD一样。

这种行业出现的企业可能成为龙头股，

如电视行业的长虹，

但有可能很快衰落。

所以大量的电子产品，

无论技术多牛，

增长性多好，

持续性才是关键。

他们必须不断更新技术，

一旦技术上出现错误判断，

就可能倒闭。

抄底也不行，

就像做电脑行业一样，

以前的康柏公司，

都是昙花一现，

不行也是这个原因。

还有一些像电脑的例子，

有一个专门做储存的行业，

以前用软盘（floppy Disk），

后来用CD等等，

现在这个技术更新换代得很快。

电子产品的存储效率提升了很多倍，

所以那些所谓的新技术，

过一两年就会被淘汰。

这种技术更新速度太快，

企业持续要做出选择，

是选项A还是选项B，

就好像在赌博一样，

总有一天会犯错，

出错了企业就完蛋了。

因为必须选择处理器等东西，

电子行业等都不是好的领域，

因为更新太快，

竞争激烈，

很多人参与其中，

一旦有竞争对手崛起，

你也许都不知道他在哪里，

两三年就会让你倒闭，

这种行业的技术更新速度过快。

消费变化过快的行业都不是好行业，

为什么不是好行业呢？因为它直接缩短了企业的可持续性。

企业的可持续性之所以重要，

我们前面讲过了，

这与企业的估值有着紧密的关系。

连明年的销量都无法确定，

或者明年就有可能被其他做得更好的企业颠覆。

技术的不断更新也会导致企业不可持续。

需求的变化和技术的变化都会影响行业的发展速度。

行业变化过快通常不是一个好现象。

在选股时，

应尽量避开这些变化快速的行业。

这些行业可能会涌现一些高涨的股票，

但是这种情况也仅限于短期。

一两年甚至两三年的时间并不长，

而且这些行业的死亡率很高。

因此，

当你买入时，

股票很可能已经达到最高点，

这种风险是非常大的。

我建议大家离这些公司远一些，

因为这些行业并不在你的能力范围之内。

除非你了解需求变化，

很熟悉技术，

而且确定这项技术未来能击败其他技术。

如果你具备这两个条件，

那么在这个行业你可以赚取可观的收入。

我在这里进行一些分析和分享，

就是关于可持续性的话题。

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