投资最关键的是什么？很多人一开始就搞反了。

我的观点是这样排序的：第一位是战胜自己的心理，第二位才是选股能力，第三位才是估值。听起来可能有点反直觉，但这就是现实。

为什么心理排第一？因为大多数失败的投资者，失败点就在这里。理性、耐心、不贪不惧——说起来容易，做起来呢？看着别人翻倍你还没动静，心里那个痒啊。反过来一跌，又恨不得马上割肉。这种心理波动，足以摧毁一个再好的投资计划。

然后才是选股。你得有能力识别哪家公司真的靠谱，这需要研究能力和经验积累。

最后才是估值。但这不代表估值不重要，只是它的作用没那么决定性。估值是什么？说白了就是在选好公司后，你要确保自己没有高价接盘。怎么判断这个价格是不是合理？那就得对企业做一个初步的估值。

关于估值方法，市场上的主流做法——包括那些顶级投资者——基本都在用一套逻辑叫「未来现金流折现」。但这玩意儿，说不上是一个死板的公式，因为涉及太多主观判断。

我们需要的是「模糊的精确」。听起来矛盾？其实很合理。因为很多东西你根本无法完全了解。比如评价一个人，你给他打50分也好，打90分也好，那个分数能完全准确代表这个人吗？显然不能。但这不代表打分没意义啊。

企业估值也是一样的道理。你估这家公司值500万，它就真的值500万吗？不一定。两个看起来都是80分的公司，表现可能天差地别。所以千万别把估值当成一个精确的科学，它本质上是一种判断。

那话又说回来了——估值再不精准，也比完全不估强。如果你连这家公司值多少钱都不知道，怎么跟市场价格去比较？怎么判断自己是便宜还是贵了？所以归根结底，估值这一步是绕不过去的。

那怎么估呢？市盈率、ROE（净资产收益率）这类指标都能参考。但记住一点：这些只是参考工具，不是法律。