资金费率套利最近被问得特别频繁。与其反复解释，不如今天把整个操作链路拎出来，从0开始讲透。

**先搞懂费率是什么**

永续合约市场有个"自动平衡器"叫资金费率，它的作用就是让合约价格老老实实跟着现货走。牛市时多头疯狂抄底、费率就变正——空头能收钱；熊市反过来，空头被套、费率就转负——多头能收钱。套利本质就是靠吃这个费率差额，价格风险几乎为零。

**怎么实际操作**

流程其实很直白：先在现货市场买入（比如1个BTC），同时在永续合约开一手等额的空单。这样就完成了对冲——价格怎么波动都影响不了你。之后就很简单了，空头仓位每8小时自动结算一次，正费率时你就坐等多头给你转账。什么时候想出场，现货卖掉、空单平掉，费率收益就真的到手了。

**挑选标的很关键**

费率高的币种收益才值得玩。某头部交易所的合约页面上有【资金费率】排行榜，找那些>0.1%的币种。BTC和ETH虽然费率稳定，但DOGE这类热度高的品种在大行情时费率能飙到惊人的数字。山寨季节更是遍地是高费率的合约。

**踩坑提醒**

杠杆千万别贪心，5倍以上的杠杆在插针时很容易爆仓，这样费率白吃。还要留意费率走势图——如果正在往负数靠，继续持有就没意义了。还有一个心态问题：有时候赚到了费率，反而价格跌了，账面浮亏，新手最容易在这时候慌张平仓。其实只要对冲做对了，价格涨跌都不影响最后的套利收益。

你在操作过程中最容易卡在哪一步？