看信维通信这次的卫星通信业务布局，逻辑其实很清晰——他们押的就是两条腿走路。

先说主要收入来源。作为全球唯一的星链地面终端高频高速连接器供应商，信维几乎垄断了这块市场。2025年来自星链的订单预计贡献10.5-14亿元收入，占卫星通信业务的70%。更关键的是毛利率，45%-50%这个水平远甩消费电子20%左右的平均线，毛利贡献能到4.7-6.3亿元。这种高毛利业务，放在当下环境里确实稀缺。

为什么他们能拿到这么稳定的订单？技术壁垒深着呢。产品通过127项极端环境可靠性测试，能在-270℃到+200℃的温差环境下工作，信号损耗比行业平均水平还低30%。这样的产品认证周期需要18个月，想替换还得花超过2000万美元，事实上就形成了垄断地位。

接下来看增长空间。2026年星链终端出货量有望冲到3000万台（这是马斯克的目标），而信维在2025年就已经拿下了1000万台终端中的800万台，市场份额80%+。到2026年，供货量可能翻倍增长。同时单机价值也在提升，从2025年的25美元上升到30美元，这意味着收入弹性进一步打开，可能带来150%+的增长。

但他们没把所有鸡蛋放一个篮子里。星舰项目是新的增长曲线——信维是A股唯一为星舰提供专用通信天线的供应商。2025年星舰试飞11次全部成功，2026年进入商用阶段，预计每月能实现10次以上发射。这种天线的单机价值量在5000-8000元级别，毛利率还能到55%+，随着发射频率提升，又是一个稳定的利润增长点。

国内市场这边也在铺开。中国星网、银河航天、九天微星这些项目都在接触，信维提供"连接器+天线+结构件"的整体解决方案。目前国内订单已经贡献了卫星通信业务30%的收入。按照规划，2026-2030年国内低轨卫星星座要发射10000+颗卫星，这个市场的规模早就有人算过，超过千亿元级别，对信维来说是长期的增长空间。

综合来看，星链终端的出货爆发、星舰商用的开启、加上国内低轨星座建设的推进，这三重驱动叠加在一起，2026年业绩增长有望达到40%+。深度绑定头部客户、技术壁垒难以跨越、客户粘性强，全球化布局也有优势，从长期看，信维通信在卫星通信领域确实有不少想象空间。