95.6%概率维持不变，美联储降息窗口被迫推后至春季

根据最新消息，美联储1月维持利率不变的概率已达到95.6%，降息的概率仅为4.4%。这个数据意味着市场对美联储1月政策的预期已经高度一致——暂停降息已成定局。这与几周前市场还在讨论降息可能性的情景形成了鲜明对比。

就业数据改善打破降息预期

美国最新就业报告是这一转变的主要推手。失业率从上月的4.5%下降至4.4%，虽然新增就业人数低于预期，但这组数据整体传递出一个信号——美国经济韧性仍在。

美联储巴尔金对此的评价相当直白：就业增长温和，招聘环境持续低迷，但失业率反而下降。这种看似矛盾的现象实际上说明了什么？说明劳动力供应在下降，经济并未出现衰退迹象。正因为如此，美联储没有理由急着降息来刺激经济。

市场预期的大转变

这种转变在数据上体现得很清楚。花旗集团前不久调整了对美联储全年降息的预期路线图：

简单说，美联储的降息窗口从1月推后到了3月，全年的降息次数也从原来的计划有所调整。到3月为止累计降息25个基点的概率仅为27.6%，这个数字说明市场对短期内降息的预期极其保守。

特朗普的施压与现实的博弈

有趣的是，特朗普最近在要求房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券，变相地向美联储施压维持低利率。但从市场的反应来看，这种施压对美联储的政策决定影响有限。经济数据才是硬道理。

加密市场的隐忧

对于加密资产来说，这个转变意味着什么？美联储维持高利率的时间会更长。虽然市场一直在期待美联储降息来释放流动性，但现在看起来这个周期会被推迟。这可能会对风险资产的表现造成压力。

从某种角度看，这也解释了为什么最近比特币在89.3k到94.4k区间震荡——市场在消化这个新的政策预期。

总结

美联储1月维持利率不变已经基本成为定局，95.6%的概率足以说明市场的一致预期。就业数据的改善打破了市场之前对降息的期待，美联储也因此有了更多的耐心去观察经济走势。降息窗口从1月推后到3月，这对寄希望于流动性释放的资产来说是个利空信号。未来的关键在于2月和3月的经济数据表现——如果经济继续保持韧性，美联储可能会把降息时间推得更远。