贵金属陷入火海：钯金价格突破三年高点，黄金和白银重写现货价格历史

2025年底帶來了貴金屬市場的真正爆發，伴隨著所有主要商品的集體反彈。這不是巧合，而是多種力量匯聚，重新塑造了整個避險投資格局。

鈀金引領反彈：鈀金價格觸及三年高點

令人驚訝的是，鈀金在週二上漲了5.7%，達到1859.38美元，週三早晨又進一步上漲1.74%，報1897.73美元每盎司。鈀金的價格在時間尺度上展現出驚人的推動力：本週以來漲幅達10%，12月月度漲幅達107%，自年初以來的數字反映出工業需求日益強勁，尤其來自汽車和電子行業，這些行業對這種金屬的依賴程度很高。

鈀金價格的動態並非孤立。鉑金也走出了一條同樣精彩的路徑：週二上漲7.5%，使價格達到2283美元，週三早晨觸及歷史高點2334美元。12月鉑金漲幅為39%，自年初以來總漲幅超過155%。

銀與金：兩種金屬講述相同的恐懼故事

當鈀金因工業推動而驚喜時，銀和金則講述著不同的故事：在日益不確定的世界中尋找確定性。現貨銀突破心理關口70美元，週二觸及歷史高點71.55美元，並在週三以71.83美元持續，月度漲幅達27%，年度漲幅令人印象深刻的150%。

同時，金價在週三早晨達到4509.90美元每盎司，超越了之前的4500美元紀錄。自年初以來，黃金已升值72%，仍然是避險情緒的絕對基準。現貨金和現貨銀一樣，繼續受益於市場中持續的供應稀缺狀況。

根據Zaner Metals分析師的預測，銀的下一個目標可能是75美元，儘管年底的獲利回吐可能在短期內帶來調整的風險。

美元疲軟：貴金屬的逆風

推動現貨金、銀和貴金屬價格的實質因素是美元的結構性疲弱。週二美元指數下跌0.36%，連續第二次下跌，觸及97.85的日內最低點，為自10月3日以來的最低水平。本月預計下跌1.4%，是自8月以來最大月度跌幅，年化則預計下跌9.6%，為2017年以來最大。

這一惡化並非偶然。儘管美國第三季度GDP年化增長4.3%，超出預期，但市場仍聚焦於另一個因素：聯邦儲備局的降息可能性。根據倫敦證券交易所集團的預測，87%的概率認為1月底的會議不會降息，但期貨市場則預示下一次降息可能在2026年6月實現，預計今年內將有兩次25個基點的降幅。

12月美國消費者信心指數進一步惡化：為89.1，低於預期的91.0，下降了3.8點。Silver Gold Bull的Erik Bregar預計，明年第一季度美元將進一步走弱，因為勞動市場的疲軟信號將迫使聯邦儲備局在貨幣政策上做出更大讓步。

地緣政治為火上添油

除了經濟因素外，地緣政治事件也進一步推動避險資產的需求。美國宣布對委內瑞拉實施最高級別的制裁，特朗普總統表示將扣押的船隻留存並控制石油。同時，據《華爾街日報》報導，華盛頓向加勒比地區派遣了多架特種和運輸飛機，擴大了潛在軍事行動的選項。

烏克蘭局勢依然危急：俄羅斯導彈和無人機造成至少三人死亡，包括一名兒童，引發大規模停電，迫使波蘭升空其戰鬥機。烏克蘭部隊已從Sievierodonetsk撤退，而俄軍則威脅多個戰略城市。俄羅斯外交部副部長Sergei Ryabkov表示，俄美外交官正在進行會談，但主要問題仍未解決。

未來展望：增長空間仍在

貴金屬的整體反彈是三股力量的交匯：工業需求回升(支撐鉑金和鈀金)，地緣政治避險(推動金銀)，以及更低利率預期(削弱美元，使以美元計價的金屬對國際買家更具吸引力)。

週三聖誕前夕，主要西方市場將提前或完全休市，流動性減少可能引發額外波動。然而，展望假期之後，貴金屬的前景仍然有利。全球持續的避險情緒，加上聯邦儲備局可能進行的降息預期，暗示漲幅空間或許尚未耗盡。投資者需密切關注美國央行的動向及國際地緣政治局勢的變化，以把握下一個市場機會。

週三08:04(UTC+8)，現貨金價格為4510.34美元每盎司，證實了持續的上行動能。