SEC推迟PENGU与T. Rowe加密ETF审批，Grayscale期权交易进入评议阶段

进入2026年，美国证券交易委员会（SEC）在加密货币 ETF 监管层面再度释放审慎信号。根据最新披露的文件，SEC 已决定延长对两只加密货币相关 ETF 的上市审批时间，同时启动了对另一只加密 ETF 期权交易的公众评议流程，引发市场广泛关注。

整体来看，被推迟审议的产品包括 Canary 推出的 Pudgy Penguins（PENGU）ETF，以及 T. Rowe Price 提交的主动型加密货币 ETF。这两项申请均处于 SEC 的 19b-4 审查机制下，监管机构有权在初始期限基础上，将审批时间延长最多 45 天，以进一步评估市场结构、投资者保护以及潜在操纵风险。

从产品结构来看，PENGU ETF 的特殊性尤为突出。该基金拟投资于 Pudgy Penguins 相关生态资产，该项目源自知名 NFT 系列，被视为当前加密 ETF 申请中较为“非主流”的一类。这也被市场解读为 SEC 正在测试 NFT 与网络文化类资产是否适合被纳入受监管的 ETF 产品框架。

相比之下，T. Rowe Price 的加密货币 ETF 更偏向传统机构风格。该产品为主动管理型基金，投资范围不仅限于比特币和以太坊，而是覆盖更广泛的数字资产组合。这一布局显示，传统资产管理机构正在尝试通过多元化策略，逐步加深对加密市场的参与。

综合来说，此次延期并不等同于否决，但反映出 SEC 对“非蓝筹”加密资产相关产品的审核态度依然谨慎。监管层显然希望在放行之前，对风险边界有更清晰的认知。

与此同时，另一项进展也引起关注。Grayscale 旗下 CoinDesk Crypto 5 ETF 的期权交易提案已正式进入公众评议阶段。该 ETF 追踪多种主流数字资产指数，若期权交易获批，将为市场提供更多对冲与风险管理工具，并可能推动加密衍生品结构从单一资产向多资产扩展。

总体而言，SEC 当前的动作释放出一个清晰信号：2026 年的加密 ETF 市场仍在扩容，但节奏更强调合规与稳健。这一监管取向，将持续影响加密资产机构化进程以及相关产品的推出路径。