英国房地产市场在2025年末价格放缓的同时仍表现出韧性

英国房地产估值已进入稳定期，随着2025年接近尾声，呈现出表面价格压力下的潜在韧性。根据全国银行首席经济学家罗伯特·加德纳的分析，尽管月度指标发出警示信号，住房行业仍然展现出坚实的基本面。

价格与需求之间的矛盾

主要数据描绘出一个放缓的局面：2024年12月英国房价年增长率降至0.6%，为自2024年4月以来的最低点。这比一个月前记录的1.8%的年度增长率大幅放缓。当剔除季节性调整后，情况更为明显，12月环比估值下降了0.4%。

然而，这些价格走软的指标掩盖了市场的更细腻现实。按揭贷款批准流程仍然出人意料地强劲，接近疫情前的批准量，尽管消费者信心表现出相当的克制。家庭支出意愿仍然保守，借贷成本也仍然维持在危机后低点的三倍左右。

理解基数效应

年度价格比较中的弱势部分源于统计日历的影响。2024年12月受益于异常强劲的市场条件，当时房价同比上涨4.7%。这一高基数自然导致在以此为基准测算2025年12月的增长率时显得较低。

市场基本面依然完好

此次周期的不同之处在于，消费者心理的谨慎与住房需求的韧性之间存在脱节。尽管信心水平低迷，按揭服务成本升高，但支撑英国房市的基本驱动力并未实质性恶化。将2025年整体房市周期描述为“有韧性”，似乎是有根据的，原因在于持续的购买活动和稳定的按揭发放量。

这表明年末的价格走软可能只是暂时调整，而非持续收缩周期的开始。