比特币矿工的收入争议：安全性高，但他们的收益到底下降了多少？

如果我们来看比特币网络的当前状况，有一个值得注意的矛盾。一方面，区块链协议的算力已达到历史最高水平，网络安全性进一步增强。然而，此时矿工的每单位算力的收入正以最快的速度下降。

**矿工的收入是什么？为了说明这个问题，需要考虑几秒钟的时间。**

目前比特币挖矿的主要问题如下：算力的奖励收入(收益)来自两个来源——区块奖励和交易手续费。但如今，区块奖励正在减少，交易手续费则变得不稳定。因此，矿工们的“收入是什么”这个问题变成了：不仅仅是能源成本，整个业务都在变慢。

可以用数字状态描述：11月，算力价格(power price)在过去几周内下降了50%，每PB/s的价格开始以34.20美元的历史纪录进行讨论。与此同时，11月27日，比特币挖矿难度在区块高度925344时下降了2%，总难度达到了149.30万亿。尽管区块间隔接近10分钟，但这并没有让矿工们的工作变得更轻松。

**小矿工无法接受的局面**

这一收入趋势在主要矿工中引发了激烈的两极分化。无法提供低价能源的小型和中型运营商正迅速退出市场。同时，拥有长期电力合同、位于偏远地区的集中式大型矿业公司则在稳步发展。

甚至像Tether这样的稳定币帝国，也因为乌拉圭的矿业项目能源成本和关税不确定性而暂时停止。这显示出小矿工正处于压力之下。

**集中化的网络风险**

目前，虽然表面上算力数量似乎在增加，但实际上这是行业整合的结果。真实的实体矿工数量正急剧减少，这对网络安全构成威胁。极端天气、电网限制等单一事件都可能引发链式故障。

**资本基础的回应**

在交易所上市的矿业公司在11月持续亏损。它们的总市值从870亿美元下降到550亿美元，随后又回升到650亿美元。投资者现在将这些公司视为“比特币的替代品”或高科技中心，而非直接竞争者。

**可能的方向**

行业为了隐藏真实情况，正在探索新的路径：

- 签订长期电力合同
- 转移到电价低廉的地区
- 转向人工智能和高性能计算(HPC)服务
- 开发额外的收入来源

**需要关注的信号**

评估行业变化，需要关注三个指标：

第一，挖矿难度的剧烈下降——这表明高成本设备退出市场，难度的回升意味着闲置算力的重新启动。

第二，交易手续费的增加——如果内存池堵塞，短期内收入可能会改善。

第三，政治信号——出口管制和电网政策的变化可能会瞬间打乱成本结构。

比特币网络必须迅速转向相互关联的经济模型，以解决安全性与矿工收入之间的矛盾。没有新的收入来源，支持小矿工，以及消除其中心化的风险，都无法实现。