杯柄形态暗示比特币下一次重大测试在$104,000

比特币近期的3%涨幅掩盖了一项可能定义下一阶段牛市的关键技术发展。虽然价格动能似乎平淡，但通过链上指标和图表结构揭示的更深层次故事表明，盘整正在为一次大幅度的突破铺路——前提是空头能保持足够的怀疑态度。

技术布局：理解杯柄形态

比特币日线图形成了一个看似教科书式的杯柄形态，这是一个看涨的延续形态，通常预示着即将出现爆发性突破。“杯”部分类似于一个圆底——即12月抛售后逐步恢复，价格稳定并找到支撑。现在发生的正是关键的“柄”阶段。

最新的蜡烛收盘为阳线，但其长长的上影线讲述了真正的故事。那根上影线表明卖方在更高价格处仍有抵抗，这正是柄形成过程中预期的行为。这里的回调和横盘盘整并不是看涨论点的失败，而是形态完成的前提。

突破接近$93,560的柄颈线将是第一个确认信号。持续收盘在$94,710以上将验证整个布局。从那时起，从杯子测得的目标价位约为$104,000——比当前约$90,600的水平高出大约12%。

链上数据为何支持耐心等待而非行动

衍生品市场显示多头平仓风险仍然较高，多头杠杆接近$416 亿美元，而空头杠杆约为(百万。这五比一的比例形成了一个天花板效应。即使出现温和的回调，也可能引发连锁平仓，这解释了为什么从结构角度来看，盘整而非立即突破更为合理。

但让看涨情绪难以忽视的地方在于：交易所流入数据已大幅下降。12月31日，比特币流入交易所总计约43,940 BTC——通常与卖压相关。到1月5日，这一数字骤降至3,970 BTC，下降超过90%。同时，链上币的移动)通过“已花费币龄区间”指标测得从28,033 BTC降至5,644 BTC，降幅达80%。

这一组合意味着卖家比多头平仓的速度更快。盘整期间缺乏卖压是一个被伪装成犹豫的看涨信号。

长期持有者提供了额外的视角。持币者净仓位变化指标显示，自12月末以来持续在增加，尽管买入速度仍然谨慎——大约比11月抛售速度轻了93%。持币者并未恐慌或急于追涨，而是在有条不紊地增加持仓。

定义风险与回报的关键价格水平

只要比特币保持在$89,450以上的支撑，杯柄形态依然有效。跌破$84,320将完全否定该形态，并重新开启下行风险。

上行路径同样清晰：$93,560作为柄的颈线和首次突破确认点。突破$94,710后，日线收盘将强烈确认看涨延续。从杯子的测量目标来看，$104,000是主要目标，如果动能持续，$107,460则代表更远的上行空间。

盘整之后会怎样

比特币可能会让看涨交易者再次失望，出现另一轮横盘整理。但证据显示，这一暂停是形态的一个特性，而非缺陷——这是杯柄形态的必要完成，一旦突破，空头将面临比目前盘整更为艰难的局面。

结构正在形成。链上行为支持耐心等待。现在的问题是，价格能否守住并最终突破那些确认最具可预测性的看涨布局的阻力位。