以太坊面临持续的资金流出，但老牌持有者在关键水平显示出韧性

以太坊近期的价格走势讲述了一个矛盾信号的故事。虽然ETH持续从传统金融渠道流失资金，但链上指标显示长期持有者正悄然调整仓位——如果加密货币重新测试其关键的$2,798支撑区，这种背离可能会重塑市场方向。

ETF资金外流预示机构谨慎

在过去的两周内，以太坊ETF持续出现资金流出，描绘出机构撤退的画面。在这两周的交易中，只有一次交易日出现净流入，主要归因于Grayscale的活动。其他日子，投资者都在系统性地撤出仓位，反映出机构层面的犹豫。

这种流血似乎是周期性的，而非基本面变化。目前ETH的交易价格在$3.10K附近，陷于心理关口$3,000之下，市场呈现横盘整理状态，而非果断突破。这一盘整考验着投资者的耐心，也让杠杆仓位保持在边缘状态。

然而，历史表明，长时间的横盘整理通常预示着即将到来的剧烈价格变动。如果以太坊能够守住其关键支撑位$2,798，或许可以为有序的底部形成和随后的反弹奠定基础。

长期持有者开始逆转局势

在表面之下，老牌市场参与者正通过行动释放信心。以太坊的HODler净仓位变化指标——追踪长期持有者是增仓还是减仓——已大幅上升。该指标目前显示出与过去五个月最极端的资金流出信号相符，暗示老持有者正从恐慌抛售转向增仓。

这种行为转变非常重要，因为历史证明，当长期持有者停止抛售并开始重新入场时，价格通常会趋于稳定。如果该指标转为正值，意味着主要持有者对以太坊的复苏轨迹充满信心。

关键点：$2,798作为转折点

在当前接近$3.10K的水平，以太坊仍面临短期下行风险，但如果守住关键支撑位，仍有望实现有意义的反弹。$2,798区域既是技术关口，也是情绪晴雨表。成功在该水平重新测试并守住，可能同时实现多重目标：引发止损盘扫货、吸引新买盘，并重塑市场心理，为向$3,131及更高目标推进做好准备。

但如果以太坊未能守住$2,798，技术结构将大幅恶化。跌破该水平将打开通向$2,681的空间——这一水平将否定看涨的叙事，也会让交易者面临更剧烈的回撤。

目前的局势取决于ETF资金流动是否改善，以及链上仓位是否持续累积。两周的资金流出值得关注，但尚未决定性。所有的一切都取决于这个关键支撑位能否守住。