迪士尼2026年后将何去何从：关于这家娱乐巨头未来的四个大胆预测

CEO继任决策即将到来

Bob Iger的离职时间锁定在2026年底，董事会已经表示将在年初公开宣布他的继任者。这并非一直是计划——Iger在2020年的突然离职导致Bob Chapek在COVID-19关闭主题公园前的混乱接任。这次失误给迪士尼的领导层上了一课，关于仓促的过渡。

但事情有个转折：尽管Iger回归后股价表现平平，但预计会由内部人士接任。自2022年11月Iger重新担任CEO以来，迪士尼股价上涨了26%，而标普500指数上涨了72%。这是一个令人痛心的差距。通常，这样的表现不足会提示需要外部新血，但迪士尼的复杂性太深。外部招聘者需要数年时间才能驾驭这个庞大的帝国。即使华尔街尚未反映出这一点，公司的基本面依然稳固。

迪士尼将在媒体整合期间保持财务谨慎

去年媒体行业经历了混乱。派拉蒙被派拉蒙天瀑收购，其他资产则在寻找新归宿。那时迪士尼选择观望，2026年也将如此。

原因并非缺乏创意信心——迪士尼之前曾高价收购皮克斯、漫威、卢卡斯影业和21世纪福克斯。相反，这是一个经过深思熟虑的策略：公司仍在消化近期的收购案，同时反垄断监管机构对巨额交易变得更加挑剔。另一笔大片级收购可能引发监管审查，而迪士尼目前并不需要。

电影工作室引擎火力全开

《阿凡达：火与灰》成为今年第三部全球票房突破$1 十亿的影片——而这三部影片都是由迪士尼发行的。该工作室还拥有2024年所有$1 十亿+的影片。这不是运气，而是工业实力。

展望2026年，《复仇者联盟：末日审判》有望占据假日档期。早在2019年，《复仇者联盟：终局之战》不仅是票房冠军，更是全球每个多厅影院的无可争议的重量级影片。迪士尼的内容储备显示，重演这一表现是现实的。

中国的《哪吒2》引领2025年全球票房，但迪士尼在六年内已两次夺冠。这个势头指向2026年重新夺回这个桂冠。当一个工作室掌控最重要的系列引擎时，发行优势就变得不可避免。

股市动能应随业务表现而来

去年迪士尼股价仅上涨了3%，远远落后于标普500的涨幅。这五年中的四年市场表现不佳的模式或许终于会被打破。

这里的故事发生了转变。表面上看，收入增长平平，但真正的故事是盈利——双位数增长指日可待。更关键的是，流媒体在2024财年实现了盈利。这一转折点重新定义了华尔街在以创作者为中心的时代如何评估内容巨头。迪士尼不再只是一个传统广播公司，而是一个具有无与伦比内容火力的竞争性流媒体运营商。

CEO的明确领导、到2026年的工作室主导地位、纪律严明的资本配置以及流媒体盈利能力，共同创造了迪士尼最终能够击败市场、摆脱多年来对标普500的困境的条件。