市场特征转变，政策分歧在周中显现

开盘钟声即将敲响，标志着关键的交易时段到来，经济日历上“就业周”数据即将公布。指数期货显示出低迷的走势：道指下跌60点，标普500指数几乎持平，跌幅为-1点，纳斯达克上涨37点，罗素2000指数在昨日表现优异后回落7点。科技股占比重较大的板块受到特别关注，因为盈利季节与货币政策不确定性交织。

美联储官员对利率走向意见分歧

今天出现了两种截然不同的货币政策愿景，显示出美联储内部关于2026年前利率方向的辩论。里士满联储主席汤姆·巴尔金（Tom Barkin），一位在央行工作了八年的资深官员，也是主席鲍威尔的亲密盟友，坚持传统的双重使命框架：对抑制通胀和维护就业稳定保持警惕。巴尔金承认，尽管近期失业率略有上升，但仍处于历史较低水平，而CPI通胀指标已下降，但仍顽固地高于2%的目标。他认为当前3.50-3.75%的联邦基金利率处于接近中性平衡的合理位置。

他的对立面，联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），提出了不同的方案。米兰曾短暂离开经济顾问委员会，加入联邦储备，主张积极宽松政策——今年内减息100个基点以上。这些降息将使利率降至低至中2%的区间，明显偏向宽松，远离中性预期。这种巴尔金的渐进主义与米兰的扩张主义之间的理念分歧，将在周三到年底的市场预期中发挥作用。

NVIDIA的AI基础设施跃升重塑竞争格局

在本周的消费电子展上，NVIDIA首席执行官黄仁勋推出了具有技术定义意义的创新，预示着AI基础设施扩展的加速。Cosmos World基础模型代表一种超越内容创作的生成平台——实现通过机器人系统和分布式自动化与物理世界互动。

更为重要的是，Vera Rubin芯片架构整合了六个专为数据中心设计的处理器，涵盖计算、图形处理、网络和交换基础设施。黄仁勋预计，这一集成系统将使AI代币的吞吐量比现有架构提高十倍，同时压缩每个代币的经济成本。这一公告使NVIDIA(目前拥有Zacks排名#1，市盈率为40倍，低于Costco的倍数，尽管其市值达4.5万亿美元)，旨在从超规模扩展中捕获下游价值。

半导体同行立即响应：微芯科技（Microchip Technology）在消息公布后上涨6%，显示行业普遍认识到未来基础设施需求的扩大。

就业周周三将塑造利率预期

周三公布的就业数据将为美联储在鹰派谨慎(Barkin阵营)与鸽派加速(Miran动力)之间的决策提供关键背景。强劲的就业报告可能强化稳健政策的理由，而疲软则可能加快宽松的步伐。市场已开始对这些情景进行定价，波动主要集中在对利率敏感的行业和科技股中。