$65 十亿美元问题：为什么英伟达的指引挑战AI怀疑论者

市场担忧与市场现实

自2022年底OpenAI推出ChatGPT进入主流以来，人工智能行业经历了爆炸式增长。然而，随着如此显著的扩展，也不可避免地引发了怀疑——许多分析师和投资者都在质疑整个AI生态系统是否已经过热，股市估值是否已超出理性水平。

为了了解AI行业的未来走向，研究**Nvidia (NASDAQ: NVDA)**提供了宝贵的洞察。作为主导的半导体制造商，为推动AI发展提供基础设施，Nvidia的表现和前景成为行业健康状况的窗口。

解码Nvidia令人震惊的增长轨迹

Nvidia对其2026财年第四季度的展望讲述了一个引人入胜的故事。公司预计该季度收入将达到**$65 十亿**，同比去年同期的$39.3十亿增长了令人震惊的65%。

为了更好理解这一表现：Nvidia的财年第三季度(截止到10月26日)，已经创下了创纪录的收入，达到$57 十亿，比去年同期增长了62%。连续增长实际上在加速，而非减缓，这表明市场动态具有根本性变化。

在最近的财报沟通中，CFO Colette Kress强调了这一驱动力：“对AI基础设施的需求持续超出我们的预期。”她指出，关于Nvidia的Blackwell和下一代Vera Rubin芯片架构的客户订单可见性——预计于2026年中推出——已延伸至2026年年底前的五千亿美元。

这些都不是投机性预测，而是具有约束力的客户承诺。

三大技术转型重塑增长叙事

CEO Jensen Huang在财报电话会议中直接回应了“AI泡沫”的批评，提出了基于结构性技术变革的反驳。黄仁勋认为，当前需求不是投机过剩，而是由三大平台转型支撑的行业扩展：

传统基础设施现代化：计算行业最初主要围绕CPU处理架构。然而，AI的计算需求——尤其是神经网络的并行处理——迫使行业进行根本性架构转变，向加速计算迈进。这不是可选项，而是任何希望有效部署AI的组织的必需。

生成式AI浪潮：由ChatGPT引发的变革不仅仅是短暂的趋势。全球各国政府和企业正积极将生成式AI融入运营，从试验阶段进入生产部署阶段。

实体AI的崛起：也许最重要的是，代理型AI与现实世界应用的融合——自动驾驶、机器人和其他实体系统——才刚刚进入早期阶段。黄仁勋表示，这一类别“将是革命性的，催生新的应用、公司、产品和服务。”

行业普遍验证持续增长

Nvidia的乐观情绪得到了市场其他方面的支持。到2025年，OpenAI的用户数已激增至8亿周活跃用户，而几个月前仅为3亿——增长了167%，展现出爆炸性的采用势头。

与此同时，AI公司Anthropic正朝着2025年$9 十亿的年化收入目标迈进，较年初的(十亿有所提升，预计到2026年将加速至$1 十亿。

这些指标与更广泛的预测一致。根据联合国贸易与发展组织的研究，未来十年全球AI市场有望扩展25倍——从2023年的)十亿增长到2033年的4.8万亿美元。这些预测表明，扩张阶段仍有充足的空间。

Nvidia的结构性优势

并非所有声称拥有AI专业知识的公司都能实现长期成功。然而，Nvidia通过多重战略布局，将自己定位在基础设施的核心位置：直接投资OpenAI和Anthropic，不断推进处理器创新$26 以Vera Rubin的推出为代表$189 ，以及在AI芯片市场的无与伦比的集中度。

这种布局表明，Nvidia将在未来多年中，继续在重塑全球计算的技术转型中扮演核心角色。