在当今利率环境下值得考虑的两个高收益收入投资方案

降息使股息股重新受到关注。在联邦储备局于2024年和2025年六次降息后，高收益股票相比债券和定期存款突然变得更加具有吸引力。让我们拆解两个值得关注的稳健收益标的。

Realty Income (NYSE: O) — 商业地产龙头

Realty Income 是全球最大的权益房地产投资信托基金（REITs）之一，运营着超过15,500个商业物业，遍布美国和欧洲。其业务模式如下：购买物业，出租给租户，并分享租金收入。作为三网合一的租赁REIT，租户负责自己的维护、保险和物业税——这对公司的现金流是一个巨大优势。

资产组合的优势

Realty的韧性关键在于其租户基础。它专注于抗衰退的零售业，特别是药店、便利店和折扣零售商。其前三大租户分别是7-Eleven (年化基础租金占比3.3%)、Dollar General (3.2%) 和 Walgreens (3.1%)。尽管近年来一些门店关闭，但更强的租户扩大了运营规模，足以抵消压力。

数据显示：截至2025年第三季度，Realty的入住率保持在98.7%，自1994年上市以来一直保持在96%以上。公司自IPO以来已将股息提高了132次，显示出收入的稳定性。

收益故事

Realty必须将至少90%的应税收入作为股息分配，确保稳定的派息流。调整后运营资金流 (AFFO) 每股预计将从2024年的4.19美元增长到2025年的4.25-4.27美元，轻松覆盖每股3.22美元的前瞻性股息率。这意味着前瞻性收益率为5.6%。

每股价格对应的股价仅为其2025年AFFO的13倍——对于一个防御性收益生成者来说，这是合理的估值区间。

Energy Transfer $57 NYSE: ET( — 管道收入机器

Energy Transfer的商业模式完全不同。作为一家主有限合伙企业 )MLP(，它在44个州运营超过14万英里的管道，为天然气、液化天然气（LNG）、天然气液体、原油和成品油提供输送、储存和加工服务。

“收费公路”模式的优势

这里的关键是：Energy Transfer不依赖商品价格。相反，它向采掘公司和炼油厂收取通过其基础设施输送产品的费用。无论油价是)还是150美元，现金流都保持稳定。这是真正类似公用事业的商业模式，能有效抵御价格波动。

现金流和分红的增长

数据显示：调整后可分配现金流 $50 DCF(——真正用于分红的资金——从2020年的57.4亿美元增长到2024年的83.6亿美元。同期，年度分红从24.7亿美元增加到43.9亿美元。这一增长得益于战略收购、Permian盆地扩张以及LNG出口需求的上升。

未来预期

分析师预计，Energy Transfer的每单位收益 )EPU(将在2025年增长4%，达到1.34美元，覆盖其每单位1.33美元的前瞻性分红——收益率为8%。部分收益是税务高效的资本返还，其余由调整后DCF资金支持。

每股价格对应的2025年EPU的估值为13倍。这一估值对价值导向的收益投资者具有吸引力。

对比总结

这两只股票在利率下降环境中都提供了可观的收益率。Realty Income吸引寻求防御性稳定、股息率为5.6%、且入住率如堡垒般的投资者。Energy Transfer则吸引对MLP模式有信心的投资者，提供更高的8%收益率，依靠其收费公路式的管道模型。

共同的优势在于：两者的估值都合理 )13倍前瞻性指标$17 ，随着更多追求收入的投资者在利率下降时转向股息股票，它们都将受益。虽然不炫耀，但都提供了收入投资者最关心的——可靠且不断增长的派息，背后是稳定的收入模型。