黄金分析：黄金能否在美元回调中突破阻力？ - 2026年1月9日

当前交易景观：修正还是买入机会？

周五的交易日黄金市场表现复杂，现货黄金下跌0.2%，至每盎司4,469美元，但在更广泛的基础上仍保持超过3%的周度涨幅。这一双重走势反映出两个相反力量的明显角力：一方面是美元走强带来的压力和获利回吐，另一方面是降息预期和地缘政治风险带来的结构性支撑。

在市场等待今日公布的美国就业数据之际，黄金动力持续消耗，2月期货合约微跌，交易接近4,477美元，显示在公布就业数据前尚未形成明确的稳定局面。

影响市场运动的主要因素

美元主导市场节奏

美元持续对以其计价的资产施加日益增强的压力，尤其是黄金。部分涨势源于政治事件，特别是美国最高法院关于总统关税权限的裁决悬而未决。这一不确定性促使投资者将美元作为避险资产，从而提升其需求，削弱黄金的吸引力，尤其是对其他货币的买家。

美元与黄金的反向关系不仅是经济层面的，也具有心理影响。美元走强引导资本流向以美元计价的资产，减少对非收益贵金属的需求。

美联储信息混杂引发波动

美联储主席斯蒂芬·米尔顿曾发表声明，暗示到2026年可能降息150个基点。此类言论在中期内为黄金提供了上行潜力，因为降息降低了持有无收益资产的机会成本。

然而，米尔顿与其他联储官员的言论不一致，造成市场不确定性，促使交易者对多种情景进行定价，而非单一预期。这种模糊性导致市场波动剧烈。

经济增长预期减弱避险理由

惠誉评级提升了美国GDP增长预期，显示经济韧性优于预期。这一改善减少了对防御性避险的迫切需求，尽管全球环境仍充满不确定性。

地缘政治紧张局势支撑机构需求

在南海争端持续、油产国面临政治压力的背景下，黄金依然是不可或缺的避险工具。这些因素维持了对贵金属的结构性需求，支撑价格，超越日常波动。

技术图谱：黄金的未来方向？

黄金正试图在明显的修正后恢复平衡。价格从历史高点回落，接近4,430-4,420美元的旧需求区。这一回调反映出在更长时间的上升趋势中，市场的暂时重新定价。

动量指标显示短期平静：

• MACD指标呈现空头走势，出现死叉，确认市场从积累动能转向暂时的释放。
• RSI指标徘徊在50-60区间，属于中性区域，反映出买盘压力的持续释放，但尚未进入深度超卖。

关键技术支撑位：

关注阻力位：4,570美元、4,640美元、4,700美元

关键支撑位：4,370美元、4,290美元、4,220美元

总体趋势在较大时间框架内仍偏多，但短期内正处于自然修正阶段，并非趋势反转。

今日重要事件及其潜在影响

12月美国就业报告： 这是评估货币政策走向的关键节点，若就业数据疲软，将支持降息预期，推升黄金。

美联储官员托马斯·巴金的讲话： 可能阐明未来利率路径，任何暗示宽松的信号都将利好黄金。

美国消费者信心指数： 信心走弱通常会增加对黄金等避险资产的需求。

扩展预期：价格将向何处去？

主要金融机构维持长期看涨观点。汇丰银行预计黄金在2026年前半有望达到每盎司5000美元，受全球风险上升和债务水平攀升的推动。但该行也将年度平均预期下调至4,587美元，并预计全年价格区间在3,950至5,050美元，显示潜在的剧烈波动。

摩根士丹利和瑞银等机构预计黄金将维持高位交易，可能在年底前触及4,800美元的关键阻力，前提是降息预期和地缘政治压力等基本面因素持续存在。

推荐交易策略

结合技术和基本面分析，建议：

买入策略： 在接近4,370-4,290美元的支撑区域进行精选买入，严格风险管理，设定明确止损。

卖出策略： 在短期反弹至阻力位附近进行有限的战术性卖出，等待价格稳定在4,491.95美元以上，作为多头动能恢复的信号。

总结：黄金正处于健康的修正阶段，处于长期上升趋势中，当前回调为长期投资者提供了良好的买入机会，只要全球风险依然高企，降息预期仍存，黄金仍具备上行潜力。