黄金分析：黄金能否在美元强势下继续上涨？ - 2026年1月9日

黄金今日行情表现

金市在周五交易中波动剧烈，贵金属面临多重压力。现货黄金价格下跌约0.2%，至05:36 GMT时段，报4,469美元/盎司，而2月期货合约微幅上涨，交易在接近4,477美元。

尽管出现这一小幅回调，黄金仍保持超过3%的周度涨幅，反映出市场对黄金作为避险工具的持续需求。然而，市场今日仍在关注美国非农就业数据，这一数据将成为评估未来美国货币政策走向的关键节点。

美元对价格施加压力

美元指数持续走强，受政治环境不确定性影响。投资者关注美国最高法院可能对总统关税权限的裁决，这增强了美元作为避险资产的吸引力。

美元的强势，尤其是在对其他主要货币升值的背景下，使以美元计价的黄金和其他资产变得更昂贵。这对短期需求和全球购买力构成压力，尽管基本面仍支持价格上涨。

美联储声明及其对预期的影响

美联储主席斯蒂芬·米勒关于2026年前可能降息150个基点的表态，引发市场重新评估。这一预期意味着，作为无收益资产的黄金在机会成本降低时，可能变得更具吸引力。

然而，其他美联储官员的言论模糊不清，令市场充满不确定性。投资者开始对多种情景进行定价，而非依赖单一明确指引，导致市场波动加剧，黄金价格出现选择性波动。

美国经济增长减弱避险吸引力

惠誉评级上调美国GDP增长预期，显示经济韧性，尽管劳动力市场存在一些弱点。最新预测显示，经济增长将优于之前的预估，通胀也可能因关税影响而上升。

这一相对改善的经济前景，减弱了对避险资产的需求。换句话说，经济健康时，避险需求自然减弱，投资者对黄金的策略也更趋挑剔，更关注政治和货币政策因素，而非纯粹的经济担忧。

全球地缘政治紧张局势支撑需求

另一方面，地缘政治风险依然存在。南海局势紧张、中东地区的政治冲突以及石油产区的动荡，增强了对安全资产的需求。机构投资者倾向于增加黄金持仓，以对冲潜在风险。

这种复杂的地缘政治环境，为中长期的价格提供了坚实支撑，也在一定程度上解释了尽管面临日常技术压力，黄金在近期仍持续走高。

预期事件将推动市场

美国就业报告：
今日公布2025年12月的就业数据，这是衡量美国劳动力市场健康的核心指标。任何负面意外都可能增强降息预期，支撑黄金；而强劲数据则可能延长利率高企的时间。

美联储官员托马斯·巴金演讲：
巴金稍后将发表讲话，其言论将指明未来货币政策方向。任何偏向宽松的信号都将利好黄金，而任何关于收紧的表述都可能施压价格。

消费者信心指数：
反映美国家庭的经济信心。信心下降通常会推升黄金需求，而信心增强则可能削弱黄金吸引力。

技术图表分析与走势

黄金目前正试图摆脱明显的调整走势，未能持续保持强劲的上涨动能。价格回落至4,430-4,420美元区间，显示投资者在前期盘整区域附近重新测试需求。

突破4,455-4,491美元区间的压力，代表市场在正常的获利回吐，而非趋势反转。只要价格仍在4,491.95美元以下，强势上攻的情景仍未成型，但大周期的整体趋势依然看涨。

当前动能指标

MACD指标：
呈现下行趋势，负向交叉在零轴上方，确认市场从积累动能转向短期回调阶段，尚未出现中期趋势反转信号。

相对强弱指数RSI：
在50-60区间，属于中性区域，反映买盘压力逐步释放，但尚未进入超卖区域。

重要支撑与阻力位

阻力位：

• 4,570美元
• 4,640美元
• 4,700美元

支撑位：

• 4,370美元
• 4,290美元
• 4,220美元

未来几天价格预期

黄金市场目前在短期压力与中期上涨动力之间寻求平衡。投资者关注就业数据以判断利率走向，避险需求依然存在。

汇丰银行预测，黄金在2026年上半年有望达到5,000美元/盎司，主要受地缘政治风险和全球债务上升的推动。但该行将年度平均预期下调至4,587美元/盎司，全年预期区间在3,950至5,050美元之间。

摩根士丹利和瑞银等主要机构预计黄金将维持在较高水平，可能在年底前触及4,800美元的阻力位，前提是基本面持续支持。

推荐交易策略

在当前复杂的市场环境下，建议选择性逢低买入，重点关注4,370-4,290美元的强支撑区域，严格风险管理，只要价格保持整体上行趋势。

卖出应为短线战术，利用在阻力位附近的反弹进行，待价格重新站稳在4,491.95美元以上，确认上行动能恢复后再考虑减仓。