贵金属强势引发大波动：从历史新高到紧张调整

2025年以惊天动地的价格跳跃结束

贵金属市场刚刚经历了一段极具震撼的波动。在年末的几天里，几乎所有的强势金属都创下了新纪录或多年高点。特别是，黄金在12月26日突破了每盎司4550美元的历史新高，标志着一个前所未有的里程碑。

但这只是故事的开始。波动并未持续太久——黄金和其他贵金属的价格在几天后又被强烈拉回，形成了非常激烈的价格波动。

银和钯：最耀眼的明星

如果黄金令人印象深刻，那么白银的表现甚至更为强劲。这种金属在12月29日凌晨达到每盎司84美元的高点——这是前所未有的高峰。铂金也不甘示弱，升至每盎司2490美元，而钯则触及每盎司2000美元的三年最高水平。

这些价格跳跃并非偶然。根据康菲兹银行的商品分析师Carsten Fritsch的说法，假期期间市场流动性下降放大了波动性。特别是对白银而言，供应紧张的担忧、中国储备减少，以及预计2026年初开始的新出口限制措施，进一步施加了压力。

激烈的调整及其后续影响

但正如人们所说，涨势终将回落。白银价格在一天内下跌超过10美元——这是五年多来最大幅度的百分比跌幅。为了应对这种效应，CME不得不提高白银期货合约的保证金要求，导致追加保证金通知和可能引发强制平仓的风险。

然而，值得注意的是，全年涨幅依然非常令人震惊：黄金上涨64.6%，白银上涨148%——这是自1979年以来的年度最高涨幅。铂金上涨127% (自1987年开始交易以来的最高纪录)，钯则上涨77.5% (为15年来最强劲的表现)。

2026年：贵金属继续上涨之旅

进入新的一年，贵金属迅速反弹，接近2025年末创下的高点。黄金上涨3%，达到每盎司4450美元，白银上涨超过5%，至每盎司76.6美元，两者都继续保持上涨趋势。

推动因素依然存在：美国近期在委内瑞拉的军事行动持续激发避险资产的需求。美国12月ISM制造业指数降至14个月最低点，给美元带来压力，并提升了美联储继续降息的预期。在当前环境下，这些都支持黄金、白银以及其他强势金属等非生息资产的表现。