市场已将1月降息预期排除：美联储可能在连续三次降息后暂停

根据CME最新的概率计算，1月份联邦储备加息的可能性已被大幅削减至仅5%，这是在12月就业报告公布之后的变化。这一剧烈转变反映出市场情绪对美联储短期政策方向的重大变化。

就业数据呈现出复杂的局面，给予央行保持观望的理由。虽然失业率意外下降至4.4%，打破了之前的上升势头，但就业增长仍在持续放缓。值得注意的是，预计即将公布的年度修正将进一步降低之前报告的招聘数据，显示劳动力市场扩张的潜在疲软。

尽管存在这些劳动力市场的担忧，美联储政策制定者已释放出暂停宽松周期的空间。在连续三次降息之后，就业数据并未显示出急剧恶化的迹象，迫切需要采取行动。失业率的稳定——避免了通常会引发激进宽松的飙升——为美联储提供了更灵活的空间，以更谨慎地评估经济状况。

市场预期现已进一步推迟到2026年。投资者预计今年将有两次降息，但时间有所推迟：2026年6月和9月成为最可能的降息窗口，而非更早的月份。这比之前的预期有明显的推迟。

推动这一时间表变化的真正动力可能是即将上任的美联储领导层的公开表态和政策立场。新任美联储主席的任命及其随后的声明，可能会重新塑造市场对通胀与就业权衡以及进一步货币宽松紧迫性的看法。在此之前，暂停方案似乎在短期内成为最有可能的结果。