美元保持强势，市场预期美联储将适度降息——DXY交易者需要了解的内容

美元尽管昨日11月通胀数据意外走软，但仍然保持坚挺。与直觉相反，低于预期的CPI数据并未引发市场预期中的主要货币反应——两年期国债收益率几乎没有变化。市场参与者似乎持谨慎态度，或许在质疑这些数字是否真正反映了经济的基本面。

美联储降息仍在2026年前的可能性之中

降息预期的利好因素依然存在。金融市场目前预计在未来一年内，美联储大约会降息两次：一次在2026年4月之前，另一次在9月之前。这一展望继续支持货币宽松的整体叙事，即使对CPI数据的即时美元反应较为平淡。

对于追踪美元指数的DXY ETF投资者和外汇交易者来说，这种不确定性呈现出复杂的局面。虽然指数短暂测试了98.75/80的阻力位，但长期走势可能仍将取决于未来几周美联储沟通的走向。

国债流入揭示复杂的故事

10月的国债国际资本（TIC）数据显示，外国净购入美国长期证券仅为175亿美元——这是自4月资金外流以来的最低水平。虽然这一数字成为头条新闻，但它掩盖了更为细腻的现实：该数据具有高度波动性，不足以得出资本从美国市场转出的明确结论。

更具代表性的是BRICS国家的国债持有变化。中国减少了118亿美元的持仓，印度减少了120亿美元，巴西在当月也有所减少。在外国官方部门整体中，国债和票据持有量下降了220亿美元，但这部分被短期国库券持仓的增加所部分抵消。

分析师怀疑印度的撤出与卢比支撑干预有关，而地缘政治因素也可能影响该地区的配置决策。关键是，私营部门对美国债务工具的需求依然强劲，这表明外资投资动态——而非全面退出——最终将决定国债需求以及美元的走势。

日元疲软支撑美元

日本银行近期表示需要时间评估最新加息的影响，才考虑是否采取进一步行动，这为美元/日元提供了支撑。官员们指出，评估期可能延长六到十二个月，为日元相对美元的疲软提供了充足的空间。

这一动态目前支撑着美元的整体走强，即使长期利率预期显示未来可能面临阻力，也使得美元指数（DXY）保持坚韧。

展望未来：2026年美元前景

尽管短期内美元表现坚挺，但共识倾向于2026年前美元走弱，原因在于外资投资者调整对美国资产的对冲比率，而不是完全退出头寸。这一调整，加上预期的美联储宽松政策，最终可能挑战当前美元的强势——这使得当前水平在更长期的仓位配置中具有一定的参考价值，尤其是对于DXY ETF产品和货币对的投资者而言。