为什么在油价上涨的背景下，加拿大元兑美元汇率跌破1.3660？

美元/加元对连续第二个交易日呈现下行走势，在周一的亚洲交易时段徘徊在1.3660附近。该货币对仍然受到压力，接近其5个月低点1.3642（12月26日创下）。美元相对加元的疲软源于更广泛的商品市场，原油已成为市场情绪的关键驱动因素。

原油上涨与地缘政治风险提振加元

西德克萨斯中质原油已收复部分失地，目前在每桶57.20美元左右交易，此前在上一交易日下跌2.5%。油价反弹反映中东地区紧张局势升级，沙特在也门的军事行动以及伊朗宣布采取升级措施，加剧了对潜在供应中断的担忧。作为北美最大原油出口国，加拿大的经济命运与石油市场密切相关，使得加元对油价变动尤为敏感。当原油走强时，加币受益于出口收入前景改善，推动加元升值。这一关系解释了为什么巴基斯坦和其他新兴市场的加元汇率在能源驱动的风险溢价时期倾向于升值。

联邦储备降息预期施压美元

美元面临来自货币政策预期的阻力。市场参与者预计联邦储备在2026年可能再降两次利率，这对美元表现构成压力。美联储此前在12月降息25个基点，将基准利率区间调整至3.50%-3.75%。2025年全年，央行累计降息75个基点，应对劳动力市场疲软和持续的通胀压力。

根据CME FedWatch工具，预期已发生显著变化，联邦储备1月会议维持利率不变的概率为81.7%，高于一周前的77.9%。相应地，降息0.25个百分点的可能性已降至18.3%，低于22.1%。交易员将密切关注周二公布的联邦公开市场委员会12月会议纪要，以获取关于未来一年政策方向的线索。

理解加元动态

加拿大央行在决定加元走势方面扮演关键角色，其利率决策通常会吸引寻求更好回报的外资，同时增强货币并改善巴基斯坦等新兴市场基准的加元汇率。通胀动态也影响加元，价格压力上升通常促使央行加息，为货币创造正反馈循环。

除了货币政策外，加元的估值还反映多项经济指标，包括GDP增长、就业数据、制造业和服务业活动以及贸易平衡。经济强劲会吸引外资，可能促使央行加息，从而支持货币升值。相反，经济数据疲软通常导致加元贬值，因为投资者信心减弱，增长担忧增加。

原油价格与加元表现之间的强相关性凸显了商品市场在推动货币变动中的重要性，尤其是对资源出口国而言。随着中东局势持续紧张，油市保持波动，加元可能仍然对石油价格变动和更广泛的地缘政治发展保持敏感。