日元承压,USD/JPY突破156.50——美元的下一步会怎样?

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市场转变:日本央行谨慎立场与全球降息周期背离

随着亚洲市场开启新一周交易,美元/日元上涨至156.75,显示日元持续走弱。日元贬值反映出市场对日本央行在货币政策收紧方面采取审慎态度的普遍不满,形成了持续有利于美元的背离局面。

这一背离在日本央行12月决定将政策利率提高至0.75%(为30年来最高水平)后变得更加明显——但央行明显未向投资者提供未来加息的具体路线图。这种谨慎立场令市场参与者失望,他们原本期待更激进的行动,导致日元承压加剧。

美联储预期路径或将进一步压制日元

与日本央行的渐进主义形成鲜明对比的是,美联储预计将在2026年多次降息。这一政策背离——美联储可能放松货币政策,而日本央行仅勉强收紧——营造了美元对日元依然坚挺的环境,尽管存在长期阻力。

政治因素也使局势复杂化。前总统特朗普公开倡导更宽松的美联储领导层,反复表达对低利率的偏好。他关于下一任美联储主席的公开评论引发了对央行独立性以及杰罗姆·鲍威尔任期结束后可能出现的政策方向的疑问。

市场预期显示短期降息空间有限

根据CME FedWatch数据显示,市场对1月会议降息的概率仅为18.3%。然而,交易员普遍预期年底前还会有两次降息,此前美联储已在今年实施了三次降息。同时,野村的外汇策略师宫入祐介强调,美联储的决策和领导层变动将是第一季度美元走势的主要驱动力,超越其他变量。

这些政策路径的竞争结果可能决定美元/日元是否继续上行或在当前水平稳定。

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