2026：加密货币监管在美国可能发生转变的年份

2026年即将到来，这标志着美国数字资产监管的关键转折点。业内人士预测，在中期选举重塑政治格局之前，制定全面的加密货币立法的可能性为50-60%。尽管共和党和民主党之间的两党讨论显示出鼓舞人心的迹象，但仍存在重大障碍未能解决，原因在于银行监管、证券框架和商品监管之间复杂的相互作用。

监管僵局：参议院委员会的分歧所在

两个参议院委员会——银行委员会和农业委员会——各自准备了不同的草案，最终必须与众议院通过的《清晰法案》保持一致。然而，根本性的分歧威胁着进展的推进。

稳定币利润分配成为主要的争议焦点。 银行业认为，像GENIUS稳定币规则这样的夏季立法未能充分履行其使命，也不足以阻止稳定币发行者分配利息支付。加密货币利益相关者反驳说，允许稳定币产生收益是合法的市场竞争。这种哲学上的分歧反映出传统金融与数字资产创新之间更广泛的紧张关系。

对去中心化金融（DeFi）的监管管辖权也是一个有争议的问题。 立法者在如何分类和监管DeFi协议以符合反洗钱规定，以及是否应将特定数字代币归入证券交易委员会（SEC）或商品期货交易委员会（CFTC）监管范围内，仍存在分歧。数字商会CEO Cody Carbone表示，SEC扩展的决策权可能会重新唤起Gensler主席任期内的限制性监管环境。

政治利益冲突增加了复杂性。 特朗普家族的加密货币投资——据报道通过World Liberty Financial赚取了大约$620 百万美元，持有美国主要比特币矿业公司20%的股份，以及品牌迷因币——在选举季节被民主党人视为武器，制造认知挑战。此外，CFTC在去年四次辞职后，委员名单的空缺无意中增强了民主党的谈判筹码，目前仅剩一名共和党委员，原本应由五名委员组成的机构变得不平衡。

与时间赛跑：压力逐渐增大

参议院银行委员会计划在年初开始其标记程序，领导层声称在数字资产市场结构规则方面取得了有意义的两党进展。然而，时间窗口仍然狭窄且充满不确定性。

为了立法成功，银行和农业委员会的版本都必须进行整合，获得参议院的全面批准，并与已通过的众议院《清晰法案》保持一致。Anchorage Digital的政策主管Kevin Wysocki警告说，立法者面临一个关键的截止日期：在2026年上半年采取行动至关重要，否则立法势头将不可避免地转向选举周期政治，削弱实质性加密货币改革的前景。

Carbone强调，积极的迹象包括委员会的标记、参议院提出的调和法案，以及未来六周内可能的全体参议院投票。如果这些进展不能尽快实现，2026年可能会成为另一个监管缺乏明确性的年份。

选举季节与政治变数

国会运作本身仍不稳定。在经过43天的政府关闭后，临时政府资金只延长到2026年1月30日——除非达成新的协议，否则可能再次关闭。

Saga的CEO Rebecca Liao强调，民主党方面的宣传将加大对总统和行政部门加密货币利润的审查力度，将偏袒性收益描绘为利益冲突的决策。她强调，无论全面立法是否通过，2026年的监管行动转变都是势在必行的——金融机构正全力进入加密货币领域，真正的采用需要机构对明确监管框架的信心。

政治机遇、行业压力和制度整合的交汇点表明，国会如何应对这些分歧，将从根本上重塑未来数年的数字资产监管格局。