比特币多头观点：为何乐观者在停滞后仍看好上涨潜力

尽管比特币仍“冻结”在约84,140美元，落后于贵金属的反弹，但数字货币的支持者仍在捍卫该资产的长期潜力。尽管比特币多头承认当前的挑战，但他们提出了暂时疲软的替代解释，指出结构性因素和传统资产的再估值。

在高通胀和地缘政治紧张时期，黄金上涨超过80%，比特币则表现为负面，按年率下跌16.93%。这种差异引发了人们对“数字黄金”叙事公平性的质疑。然而，比特币多头对这一批评已有现成的回应。

供给问题，而非需求问题：乐观者所说

风险维度首席投资官马克·康纳斯对这一形势提出了根本不同的观点。在他看来，比特币并不是需求崩溃——而是供应分配的事件。

“机构对ETF的注资规模巨大，但不会推高价格;他们只是吸收了早期采用者十年间投下的刑期。我们看到的是所有权转移，而非兴趣流失，“康纳斯解释道。这种解读对于理解多头至关重要：他们认为当前的动态并非需求崩溃的证据，而是资产从早期投资者向机构投资者重新集中的正常过程。

这种分析表明，一旦供应分配阶段完成，大部分代币进入“强手”手中，价格上涨可能会立即恢复。

肌肉记忆效应：为什么黄金暂时领先

比特币多头提出了黄金优势的心理解释。甘尼特财富顾问高级顾问杰西·吉尔格将当前黄金的反弹描述为暂时的政治异常。

吉尔格指出：“在恐惧时期，机构往往会回归熟悉的状态，因为它们往往缺乏前瞻性，无法真正接受技术的阶段转变。”Bitwise的André Dragosch也提出了类似的观点，他称这种现象为“肌肉记忆”：“在不确定时期，投资者首先会转向他们最熟悉的资产。”

多头将此视为积极信号：当不确定性消退且传统资产被高估时，资本将开始流入更有吸引力的资产，包括比特币。这意味着当前的滞后可能是未来霸权的预兆。

长期技术稳定性与历史遗产

吉尔格强调了一个评论家忽视的技术层面。尽管黄金有着历史渊源，“比特币在协议层面技术上已经稳定超过十五年。”这是一个长期看涨的论点：该技术已被证明可靠，GLD/BTC比率存在历史性偏差，预计将恢复正常。

吉尔格解释道：“预计会回归到均值，比特币最终会赶上市场，因为数字稀缺性比实体遗产更有效。”对多头来说，这不仅仅是猜测，而是一种基于数学的预期。

ByteTree首席投资官查理·莫里斯提出了另一种观点：比特币并非在失败，而是根据互联网股票的动态在回落，而互联网股票一直与之相关。莫里斯说：“有趣的是，黄金爱好者和比特币极端主义者使用相同的叙事：供应有限、印钞、通货膨胀、战争，”莫里斯强调黄金是现实世界的储备资产，而比特币是数字世界的储备资产。

递延资本轮换：等待时机

Jacobi资产管理公司首席执行官Peter Lane承认，“数字黄金”这一说法尚未得到确认。然而，多头仍在等待重估的到来。“贵金属在大众中建立了广泛信任，而比特币尚未具备这种信任。我仍然相信，随着时间推移，BTC的轮换会延迟，“Lane辩称。

安德烈·德拉戈施补充了一个技术理由：“根据比特币和黄金之间的相对迈耶系数，比特币已经达到了2022年黄金交易所爆发的爆发水平。”此外，“相对于2026年宏观经济形势和全球货币供应水平，比特币存在显著低估”，多头认为这将带来未来几个月的增长。

寻找新的增长驱动力

ProCap Financial董事长安东尼·庞普利亚诺对未来多头进行了详细分析。他承认过去半个世纪比特币作为对冲通胀工具，但也指出宏观经济环境发生了变化。

庞普利亚诺指出：“随着可能出现的通缩，比特币需要寻找其他需求来源以进一步增长该资产。”然而，他“对未来前景依然乐观”。对多头来说，这意味着该资产已准备好从通胀对冲转向更灵活的储备资产。

比特币作为通胀的永久解决方案

Musquet首席执行官David Parkinson提出了公牛最具雄心的愿景。他认为关于“数字黄金失败”的论点是为时过早的废话。“比特币的固定供应和网络增长相较于通胀持续提供高收益，且在多年内确实优于黄金，”帕金森表示。

对多头来说，这是一个关键时刻：比特币正成为互联网的原生货币资产。“这不是对抗通胀的对冲——这是对这个问题的永久解决方案。黄金和其他传统的抗通胀资产已达到巅峰，但最终比特币将超越它们，并超越它们，“帕金森总结道。

公牛共识：耐心与策略

多头论点的结合勾勒出一幅总体图景：比特币当前的停滞并非概念的失败，而是资产重新分配、心理转变和资产再估的自然阶段。多头人士坚信GLD/BTC比率的历史、迈耶的技术指标以及宏观经济逻辑都指向即将到来的资本轮换，数字资产将被倾向于此。

虽然承认黄金在当前不确定面前具有信心优势，显示了多头的现实态度，但他们的长期押注未变：比特币将在时机到来时恢复。