香港金融管理局#HongKongIssueStablecoinLicenses HKMA(确实已进入其许可流程的最后阶段，预计将在2026年3月发放首批官方稳定币发行许可证。

此步骤是在2025年8月1日生效的《稳定币条例》实施之后进行的。以下是该框架的内容摘要以及为何分发如此有限的原因：

为何“有限数量”？

香港金融管理局主席余伟文强调了采取谨慎态度以保障金融稳定的重要性。到2025年底，监管机构已收到约36份申请，但在初始阶段只会接受“极少数”。这确保了：

监管保障：香港金融管理局可以密切监控首批发行者，解决任何运营中的问题。

市场信任：通过只批准最具实力的申请者，香港旨在避免未受监管的加密市场中出现的崩溃。

发行者的关键要求

为了在2026年3月获得许可证，申请者必须符合一些全球最严格的标准：

全额储备支持：稳定币必须由高质量、高流动性的资产1:1支持)如现金或短期政府债券(。

资产隔离：储备资产必须存放在信托中，并与发行者的运营资金严格分开。

赎回权利：用户必须有权以面值赎回其稳定币，通常在一个工作日内完成。

本地运营：发行者必须在香港注册成立，并且其主要管理人员必须在本地工作。

资本要求：最低实缴股本为港币)百万。

2026年3月的许可推广旨在“质量优先于数量”，对在香港进行交易或使用加密货币的任何人都具有重大影响。

1. 对零售交易的影响

新框架实际上为香港的稳定币创建了一个“围墙花园”。

零售限制菜单：根据《稳定币条例》，只有由持牌实体发行的稳定币才能向零售投资者推广或销售。这意味着，如果某个稳定币在3月之前没有获得香港金融管理局的许可证，地方交易所可能会被法律要求限制零售访问。

USDT/USDC的困境：像Tether$25 USDT(和Circle)USDC(这样的全球巨头在市场上一直占据主导地位。如果它们未能获得本地许可证)或与持牌机构合作(，它们在香港受监管平台上的零售可用性可能会受到严重限制。

零利息：一个显著的规则是，持牌发行者不得向持有人支付利息。这使得稳定币纯粹作为“支付工具”，而非“储蓄产品”，防止它们直接与银行存款竞争，从而可能破坏传统银行体系的稳定。

增强安全性：对于普通交易者来说，“持牌”标签提供了保证，即该币由高质量资产1:1支持)如现金或短期债券(，并且他们有法律权利在一个工作日内以面值赎回其代币。

2. 可能的首批发行者)“三月集团”(

香港金融管理局最初预计只会批准少数几家发行者。

注意：虽然以黄金为支持的稳定币在某些地区很受欢迎，但香港金融管理局已澄清，目前没有计划在此特定法币参考框架下发放由实物黄金支持的稳定币许可证。