#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets 2026年2月科技股暴跌如何推动全球避险周期——以及加密货币为何感受到最大冲击

2026年2月初，全球科技股抛售迅速、激烈且高度扰动，震动了全球风险资产市场。加密货币尤其表现得像纳斯达克成长股的杠杆延伸，放大了恐惧和波动性。我们所目睹的并非随机的混乱，而是一场由估值压力、杠杆平仓和宏观预期转变驱动的经典避险轮动。
📉 科技板块的血洗——更新的市场现实
纳斯达克综合指数成为下跌的核心。从1月底到2月初，抛售压力急剧增强。2月5日，该指数收于22,540点附近，单日大跌约1.6%，创下数月来最差的交易日之一。连续数个交易日录得1.8%至2.5%的跌幅，其严重程度与过去宏观冲击期间的主要回调相当。
今年迄今，科技重仓的基准指数——包括纳斯达克100、半导体指数和软件ETF——下跌了8%至14%。软件和人工智能相关公司受创最重，许多领军企业从2025年的高点下跌了18%至30%。短时间内，市值蒸发了数万亿。
主要催化剂是对人工智能可能颠覆传统软件商业模式的担忧日益升温。新一代AI工具威胁到既有的SaaS收入结构，而在AI基础设施上的巨额资本支出也引发了对短期盈利能力的疑虑。这一组合引发了“软件主导的抛售”，短时间内抹去了近$1 万亿的相关软件股市值。
2月6日至7日出现了一波缓解反弹，纳斯达克上涨超过2%，标普500上涨约2%，道指录得历史上最强劲的单日之一。尽管抄底买盘积极介入，但整体趋势仍然脆弱，周度表现仍为负。
📊 为什么科技掌控全球风险情绪
科技股依然是全球风险偏好的支柱。机构投资组合重仓成长股和AI相关资产，散户投资者继续视科技为创新和财富创造的未来。当科技反弹时，高贝塔板块随之跟涨；当其下跌时，恐惧迅速蔓延。
比特币与纳斯达克的相关性在近期避险阶段显著上升，常在短期内达到极端水平。虽然长期相关性波动，但在压力时期，价格变动趋于同步。这强化了加密货币作为股市高波动性延伸的角色。
当前环境反映出典型的避险轮动。资金从波动性资产转向黄金、政府债券、防御性股票和现金。没有单一的灾难性触发因素，而是估值过高、杠杆平仓、联储放缓预期、ETF资金流出、美元走强和地缘政治不确定性共同作用。
₿ 比特币与加密货币——市场压力的放大器
比特币比大多数资产类别更剧烈地吸收了冲击。
2025年10月，BTC曾逼近126,000美元的高点，随后跌至60,000–62,000美元区间，最大回撤超过50%。2月5日，比特币创下自2022年以来最大单日跌幅，跌幅在12%至15%之间，短暂跌破61,000美元。
到2月7日，BTC反弹至69,900–70,500美元区间，短期内强劲反弹超过10%。但这次反弹主要源于超卖状态，而非结构性复苏。
整个加密市场从2025年高点蒸发了超过1.2万亿到$2 万亿的市值。山寨币的跌幅更为严重，许多从高点下跌了65%至85%。过度杠杆放大了下跌，三天内发生了超过18亿美元至32亿美元的清算。
负融资费率、强制平仓和流动性崩溃形成了自我强化的循环。恐慌性抛售加剧，成交量激增至正常水平的数倍。价格在70,000美元以下迅速下滑，直到60,000–62,000美元附近出现强力买盘，才止跌。
实际上，比特币的表现类似于杠杆科技股——在对AI和成长的热情减弱时遭受不成比例的打击。
🌐 宏观力量施压
宏观经济条件加剧了市场压力。
美联储更为谨慎的立场降低了短期降息预期，强化了“更长时间内更高利率”的担忧。负面比特币ETF资金流出削弱了机构支持。同时，美元走强、商品市场波动和地缘政治风险增加了不确定性。
这不是由单一失败引发的危机，而是估值压缩、杠杆平仓和谨慎情绪同时发生的结果。
🔍 结论——未来展望
这不是单纯的加密货币崩盘，而是由科技股引领的全球风险重新定价，加密货币因其杠杆和情绪驱动的特性承受了最大冲击。
历史上，这些极端恐惧阶段常与比特币周期中的重要转折点同步。弱手在压力下退出，而耐心资金开始悄然积累。重大趋势反转通常在卖压耗尽后出现。
近期的反弹——比特币回升至$70K ，股市也在上涨——表明抄底买盘仍然活跃。然而，复苏仍然脆弱，需要持续的成交量、改善的宏观信号和机构的重新参与。
关注的关键水平和指标包括纳斯达克的技术支撑、比特币是否能守住68,000美元–$70K 区间、ETF资金流趋势以及美联储预期的变化。这些因素将决定当前的反弹是否能演变为持久的复苏，还是仅仅是短暂的反弹。