很久没有写文章了，今天就来简单探讨一下“黄金”和“BTC”谁是避险之王。

故事要从2月初群组里的一场讨论说起，A同学提出“BTC是数字黄金属于避险资产”的观点。B同学反驳“只有黄金是真正的避险资产，加密货币都是风险资产”。C同学又说“黄金白银这些贵金属近期暴涨暴跌，也不算避险资产”。孰对孰错呢？
首先，明确一个概念，抛开“周期”讨论避险资产是纯粹的流氓行为。黄金之所以被大多数人接受为避险之王的前提是放在以“10年”为单位的周期下。短期黄金，白银这些贵金属也会发生剧烈波动，比如今年一月下旬到二月上旬的这个短期内(如图2)，黄金白银就算不上避险资产。绝大多数追涨杀跌的韭菜们，根本就没有长期持有的计划。
其次，BTC是不是避险资产？还要回到周期，放在以10年为单位的周期，比特币诞生至今尚不足20年，成为主流投资标的不过数年，现在就定义其为避险资产为时尚早，可以说BTC因其稀缺性，具有一定抗通胀和避险属性。放在黄金白银暴涨暴跌的短期，BTC一样一路下跌也不是避险资产。
最后区块链发展至今，代币化黄金白银，代币化股票均以上链，相关衍生品市场快速发展，白银永续合约的爆仓金额甚还有超过BTC，ETH的时候(如图3)，黄金相关衍生品的爆仓加起来也不少。要知道这些贵金属代币和BTC在币圈的体量是相差巨大的。
总结，讨论避险资产一定需要确定周期。长期黄金依然是当之无愧的避险之王，BTC依然需要时间积淀。短期，尤其是当下，黄金并不是避险资产，在逼空和投机的驱动下，黄金的波动率甚至超过同期BTC。投资需谨慎，不要盲目追涨杀跌。