熊市周期警告：比特币不断上升的亏损供应正在模仿2022年的预崩盘阶段

比特币目前在约70,000美元附近盘整，市场在经历数周的波动后继续横盘交易。近期的价格走势相对稳定，买卖双方难以确立明确的趋势方向，而整个加密市场的流动性仍然受限。

表面上的价格变动似乎显示出一种平衡状态，但链上数据表明，潜在的市场压力可能正在逐步积累。CryptoQuant的最新报告显示，比特币的“亏损供应”指标再次上升，该指标衡量流通中的BTC相对于其购入价格目前处于亏损状态的百分比。

数据显示，比特币亏损供应再次接近40%至45%的区间。历史上，这一区域常在市场周期的过渡阶段出现，尤其是在熊市发展或长时间调整期间。

以往的周期提供了有益的参考。在2015年、2019年以及2022年，亏损币占比的扩大都伴随着市场压力的增加。当更多投资者陷入亏损，抛售压力通常会增强，因为参与者在不确定的市场环境中实现亏损或减少敞口。

亏损供应上升预示市场压力加剧

报告还指出，比特币当前盘整之下出现了更广泛的结构性信号。随着亏损供应指标的持续上升，市场中持币成本低于当前价格的比例逐渐增加。这一动态历来反映市场结构的弱化，更多投资者陷入亏损。

当流通供应中亏损比例增加时，心理压力也会随之上升。一些投资者可能会选择投降并抛售，而另一些则会在下跌中坚持持有。这种被动抛售与长期信念之间的紧张关系，通常定义了市场调整的中间阶段。

然而，历史数据显示，当前的水平可能尚未达到市场压力的极限。在之前的周期中，市场底部通常在亏损供应超过大约50%时形成。那时，市场普遍出现了大规模的投降，许多近期买入的投资者都陷入亏损。

目前，亏损供应接近40%至45%的水平，表明压力正在积累，但尚未达到历史上与周期底部相关的极端水平。

如果过去的模式重演，当前的环境可能只是更广泛的熊市阶段的早期，而非市场周期的最终底部。

比特币在重大均线下方盘整，经历剧烈调整后

比特币在今年早些时候经历剧烈调整后，仍在69,000至70,000美元附近交易。三日线图显示，BTC试图在快速下跌后稳定下来，此次下跌将资产价格从90,000美元左右拉低至2月的60,000至65,000美元区间，期间买盘短暂出现以吸收卖压。

尽管近期有所反弹，但整体结构仍然较为脆弱。比特币目前在短期和中期均线（包括50日和100日均线）之下交易，这些均线都呈向下倾斜，成为上方的阻力位。这一排列通常反映出强劲上涨周期后的动能减弱。

长期的200日均线位于90,000美元附近，是市场上最重要的结构性支撑线。在调整早期失守这一趋势线，确认市场从扩张阶段转入更广泛的盘整或修正环境。

短期内，价格走势显示比特币正处于大约65,000美元到72,000美元的区间内。该区间的下限在近期回调中提供支撑，而多次尝试突破72,000美元都未能持续获得动力。

在比特币重新夺回75,000至80,000美元区域之前，图表显示市场可能仍将处于盘整阶段。

图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com