油价飙升或使降息更遥远…美联储“时机与幅度均不确定”

美国联邦储备制度（美联储）的降息时机再次变得不确定。随着中东油价上涨成为变数，市场对货币政策路径的预期也变得模糊。

油价变数令降息时机“不透明”

近期美国的物价和就业指标虽呈现温和走势，但有分析认为，美联储立即采取降息行动的紧迫性并不大。美联储主席杰罗姆·鲍威尔也曾表示，当前基准利率处于中性范围内。

市场认为，目前仍难以预测首次降息的时机以及最终的降息幅度。此外，由于美伊战争担忧导致能源价格上涨，短期通胀可能再次抬头的可能性也被提出。这使得美联储的货币政策决策变得更加复杂，有观测认为美联储很可能暂时维持基准利率不变。

美联储内部观点亦存分歧

美联储内部对利率路径的看法也存在分歧。前堪萨斯城联储主席埃丝特·乔治表示：“在通胀及诸多变量的路径不确定的情况下，很难判断降息时机。”她随后提到：“现在还不是评估中性利率水平的时候。”

直到最近，美联储内部仍在讨论利率偏离中性水平的程度，但由于油价变数，讨论的焦点似乎再次转移。

油价冲击，通胀与增长均成变数

油价上涨被视为加剧通胀路径不确定性的因素。埃丝特·乔治提到，即使油价上涨的影响在短期内消退，其后续影响仍可能持续一段时间。实际上，近期通胀持续高于美联储目标水平，核心个人消费支出（PCE）物价指数年初录得3.1%的涨幅。

然而，对于油价冲击的影响，评估意见不一。前圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德表示，考虑到美国的能源状况，其对整体经济的影响可能有限。

随着这些变数交织，市场的关注点正从“何时降息”转向“实际上能降息多少”。