比特币价格维持在70,000美元，战争引发的通胀担忧与防御性市场布局交织

比特币价格今天保持在70,000美元附近，因为与伊朗冲突相关的地缘政治风险发生变化，宏观预期对更广泛的风险市场施加压力，而衍生品数据和链上指标则指向市场在整合而非抛售。

在周五早盘交易中，比特币价格徘徊在70,500美元附近，此前从接近76,000美元的近期高点回落。

这一波动出现在能源市场飙升和通胀担忧重新浮现的背景下，限制了风险资产的上涨空间。尽管面临压力，比特币价格在同一时期相比商品和股票表现出相对的稳定性。

VanEck的研究将当前环境框定为压力后的重置。该公司的3月中旬ChainCheck报告指出，比特币价格的30天平均价格下降了19%，但现货价格在实现波动性从80降至接近50时趋于稳定。

与此同时，期货融资利率从4.1%降至2.7%，这表明杠杆减少和投机强度降低。

期权市场反映出一种防御姿态。VanEck的数据表明，认沽权证与认购权证的未平仓合约比例平均为0.77，为2021年中以来的最高水平，将当前的头寸放在2019年以来观察的91百分位。

对下行保护的需求仍然很高，认沽权证的溢价相对于现货交易量达到了创纪录水平。尽管波动性下降，投资者仍继续将资本分配用于对冲。

比特币价格未来的正回报？

这种模式具有历史意义。根据VanEck的数据，类似的期权偏斜水平通常预示着正向回报。具有可比读数的时期在接下来的90天内产生了超过13%的平均收益，以及在一年的时间范围内超过100%的收益。

数据表明，衍生品市场中的极度谨慎往往与晚期下跌阶段相一致，而非新一轮下跌的开始。

链上活动呈现出较为安静的画面。转账量在过去一个月下降了31%，而每日费用下降了27%。活跃地址轻微下降，表明网络层面的参与有限。

这一趋势导致了场外交易场所的日益重要性，包括交易所交易产品和衍生品平台，这些平台现在占据了更大比例的交易活动。

长期持有者似乎正在减少分配。所有年龄组的转账量均有所下降，表明老币大多处于非活跃状态。这一转变表明经验丰富的市场参与者的卖压减少，这往往与价格稳定阶段相关。

矿工行为增加了另一个层面。过去一个月，收入下降了11%，反映出经济状况趋紧。然而，矿工的卖压并没有激增。流入交易所的链上流量仅上升了1%，而矿工的总余额以缓慢的速度下降。在过去一年中，矿工出售了大部分新发行的供应，但并没有加速清算现有储备。

然而，机构流动性有所减弱。

最近几天，现货比特币交易所交易基金记录了净流出，打破了之前的流入趋势。这一变化与更广泛的风险厌恶相一致，因为投资者对宏观不确定性和能源成本上升做出了反应。

昨天，摩根士丹利确认其提议的现货比特币交易所交易基金将在NYSE Arca以MSBT的股票代码交易，根据与美国证券交易委员会的更新文件。

在撰写本文时，比特币价格为70,371美元。