刚刚在雪球看到一些引起我注意的有趣内容。段永平，这位大家都在谈论但很少见到的超级低调投资者，刚刚出手了。他发帖说自己最近买了腾讯和茅台。关键是——在他入场之前，两只股票已经连续好几天在下跌。腾讯在2025年的前五个交易日里下跌了11.46%，而茅台在同一时期下跌了6%。但他一买入，两只股票就开始稳定下来并反弹。这个家伙的净资产据说超过1800亿人民币，而且他做的每一个动作，几乎都会成为整个市场的信号。

让我觉得最有意思的，是段永平并不是那种典型的亿万富翁投资者。他一开始可以说是个“贫困学生”——1977年他第一次参加高考，仅仅考了80多分（刚过80分）。但他一直在尝试，第二年考上了浙江大学，最终从无到有建立起了自己的帝国。他的起点是“小霸王”学习机，然后是BBK Electronics，影响力又带动了OPPO和Vivo。这样的履历，才会让人愿意听他的想法。

但他职业生涯真正的转折发生在2006年那次与巴菲特的著名午餐之后。他为此支付了620,000美元，成为第一个赢得这场竞拍的中国人。他带走的并不是什么秘密公式——而是关于“什么都不要做”的三条原则。不要做空，不要借钱去投资，也不要做自己不理解的事情。听起来很简单，对吧？可显然它确实有效。他曾经在做空百度时亏了$200 million一次，所以第一条规则对他来说影响很深。至于第二条关于不要借钱？他一直强调借来的钱风险太大——你可能失去一切，不只是那笔投资。

从他实际持有的资产来看，这家伙非常专注。他的美股投资组合基本就只有四家公司：苹果占79.54%，伯克希尔哈撒韦、谷歌和阿里巴巴加起来构成了他持仓的99%。他从2011年苹果股价5.78美元时就开始买入。即便考虑通胀和市场周期，这也变成了大约60倍的回报。仅他的苹果持仓就价值约$14 billion。

至于腾讯，他一直在多年来持续积累，尤其是在2022年，仅10月他就买了四次。他把它称为“非卖品”，尽管他也承认苹果更有确定性。关于茅台，他大约在2013年以170元的平均价格切入，并看到了最高达8倍的回报。这位先生的净资产已经增长到他管理超过1000亿人民币的资产，但他很少出现在富豪榜上，因为他一直保持极低的曝光度。

让我最受触动的，是他的耐心。其他亿万富翁追逐趋势和热门赛道，而他坚持买自己理解的生意，并持有几十年。他曾经出名地说自己不懂拼多多，尽管他的门徒黄峥创立了它，而它最终超过了阿里巴巴。他也会回避AI，因为他不理解。对“无知”的这种克制自律，可能比任何股票选择都更有价值。

事实是：即使在2025年市场波动的情况下，他仍然在积极买入，这就说明了一点。大多数投资者当股票在一周内下跌11%时就会惊慌失措，而他却把这当成机会。无论是腾讯在他买入之后趋于稳定，还是茅台在反弹，市场显然都在密切关注他接下来的动作。如果你对长期价值投资到底如何在实践中运作感兴趣，那么段永平的投资组合与策略或许值得你更仔细地研究。