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过去一周，布伦特原油价格经历了显著波动，主要受中东地区地缘政治局势变化的推动。 截至2026年4月17日，布伦特原油交易价格约为每桶$96.18，低于本周早些时候的水平$100 。 这一下降幅度之所以如此之快，是因为有报道称围绕伊朗可能达成的一项潜在和平协议出现了进展，从而导致此前推高价格的地缘政治风险溢价迅速回吐。

市场此前已充分计入在霍尔木兹海峡紧张局势后可能出现的重大供应中断风险。霍尔木兹海峡是一个关键水道，约有20%的全球原油和液化天然气供应通过该水道流转。 在危机最严峻的时期，布伦特原油一度飙升至每桶$115 美元，反映出市场担心海峡可能被无限期关闭。 然而，当伊朗官员宣布该海峡已完全向商业航运开放时，价格在单个交易时段内暴跌了约9%。

尽管近期出现下跌，但本周初价格出现反弹，原因是上周末美国与伊朗之间的紧张局势再度升级。布伦特原油上涨超过5%，约至每桶$95 美元，扭转了周五部分跌幅。 当投资者寻求避险资产时美元走强；与此同时，担忧更高的油价可能重新引发通胀压力，令美国国债收益率下降。

高盛维持其对2026年布伦特原油的平均价格预测不变，预计为每桶$83 美元，并假设到5月中旬霍尔木兹海峡的油品流动将逐步恢复常态。 该投行指出，更疲软的全球油品需求与供应中断缓解在其展望中相互抵消了风险，尽管它也提示对该预测存在双向风险。 初步估算显示，2026年初全球需求损失已超过2011年与2022年期间更为剧烈的油价飙升所造成的水平，表明当前居高不下的价格已经开始对消费产生影响。

欧佩克在对战争影响进行首次公开评估时，下调其对第二季度全球油品需求的预测50万桶/日，至日均105.07百万桶。该组织仍将其对2026年全球经济增长的预测维持在3.1%，对2027年维持在3.2%，这表明尽管短期面临干扰，基础层面的能源需求仍然具有韧性。

国际能源署报告称，3月全球油品供应减少了10.1百万桶/日，至97百万桶/日，这是历史上最大的供应中断，源于对能源基础设施的袭击以及通过霍尔木兹海峡的油轮运输受到限制所带来的影响。宣布为期两周的停火在一定程度上为市场带来了可喜的喘息，但实体供应方面的约束仍在继续导致油价期货合约出现极端“倒挂”。

市场分析人士指出，极端“倒挂”反映出实体油品供应与纸面合约之间存在脱节：尽管官方声明该水道已开放，船东仍对通过霍尔木兹海峡运送船只保持谨慎。 这种实体供应紧张状况继续支撑短期价格，即便地缘政治紧张局势出现缓和迹象。

展望未来，交易员将密切关注中东谈判的进展，因为一旦谈判破裂，油价的风险溢价可能会迅速重新回升。与此同时，在当前价格水平下对需求被破坏的担忧，可能会限制上行空间，除非供应中断的持续性比目前预期更强。