社区反对，因为 Pump.fun 的36%销毁削减了空投额度

交易者对 Pump.fun 决定销毁近 36% 的 $PUMP 供应量（约 $370 百万），感到愤怒，称他们预期的空投几乎已经被“烧毁”。如今，社区的一部分成员开始批评该平台，在它所宣称的、旨在增强信任的代币经济学（tokenomics）转型中，削弱了用户的预期以及奖励。

团队声称，已将所有回购到的代币烧毁，以消除混淆并增强生态系统的长期信任。它还引入了一种程序化的回购并烧毁（buyback-and-burn）方式：未来一年将预留 50% 的未来收入，用于长期发展、基础设施和增长。

Pump.fun 团队表示，它在持续存在的关于透明度以及回购资金最终用途的担忧中，优先致力于修复信心。该决定是在数月的内部研究之后作出的。平台辩称，即便在将 100% 的收入分配给回购之后，社区情绪仍然继续受到执行以及长期可行性方面疑虑的负面影响。

然而，一些交易者声称，烧毁行为直接与此前有关可能空投的预期相矛盾。他们认为，之前被认为会被重新分配的代币，实际上被永久抹除。此次反弹揭示了 memecoin 生态系统中逐步扩大的鸿沟：短期用户预期与平台长期 tokenomics 策略之间的差距正在拉大。

团队坚称，随着其转向由 未来收入 50% 资助的结构化回购并烧毁模式，该计划将带来可预测性与可持续性。社区对“供应减少”和“错失奖励可能性”之间权衡的理解，将决定这一变化到底能否增强信心，还是反而导致不信任增加。

Pump.fun 的销毁会抹除供应与预期

$PUMP 的未来
我们已把所有回购的 $PUMP 代币都烧毁了，约值 $370M 的购买金额，相当于流通供应的 (~36%，以赢得我们社区的信任。

此外，我们已启动一个在未来一年按收入 50% 执行的程序化回购 and burn（回购并销毁） 方案，以……

—— Pump.fun )@Pumpfun( 2026 年 4 月 28 日

根据链上记录，Pump.fun 使用 Squads Program 通过由金库控制的交易来执行销毁，永久性地将代币从流通中移除。Solscan 显示，在一笔交易中销毁了 123.1 billion ) coins（价值约 2.349 亿美元），而在第二笔交易中又销毁了额外的 4.15 billion 代币（价值约 790 万美元）。两笔交易在彼此相隔数分钟内均已完成，表明这次销毁是有意为之、周密规划且不可撤销的。

这些代币是通过“烧毁指令”交付的：它们会永久性地从供应中移除，而不是被转移到另一个钱包，或被留待日后使用。就事实而言，任何组织——甚至包括 Pump.fun 团队——都无法在这套流程完成之后将这些代币找回或重新投入流通。

交易者普遍将不断累积的回购视为即将到来的生态系统激励（例如空投与社区奖励）的潜在储备。然而，销毁行为消灭了这些代币未来可能被重新分配的任何机会，并用“终局性”取代了这种预期。关于许多人所认为的“递延价值”实际上已被永久消除、且并未立即为用户带来任何收益的说法，也正是在这次变化之后被进一步煽动起来。

这种回应揭示了 memecoin 社区内部更深的裂痕。部分 Pump.fun 的用户群体把重心放在短期奖励与参与激励上，而即便如此，公司仍通过激进的供应削减来优先实现稀缺性、可预测性以及长期增长。随着平台的战略重置与其快速崛起之初所依赖的预期发生冲突，这种差距也持续引发愤怒。

Pump.fun 战略转变暴露交易者与投资者的分歧

Pump.fun 为销毁行为辩护称，这是更大一揽子举措的一部分，旨在重建信任并消除其回购计划中仍存的疑虑。平台表示，先前曾尝试将 100% 的收入用于回购，导致了对执行方式的误解，因此它转向了一个更透明的结构：该结构会永久消除代币，同时保留资金以用于扩张。

团队在内部把这一选择描述为增长与可持续性之间的折中。平台称，它正为长期可扩展性做准备，而不是仅对短期市场反应作出回应：通过把未来销售额的 50% 用于计划中的回购并销毁模型，并将剩余资金预留用于运营、基础设施以及生态系统扩张。

这种变化揭示了优先追求短期收益的交易者与支持长期代币价值的投资者之间日益扩大的差距。批评者认为，这一重组削弱了曾经鼓励用户参与与投机的、与社区一致的激励；而支持者则认为，这是迈向更可靠 tokenomics、并减少模糊性的一步。

这一分歧凸显了关于平台发展的两种相反观点：一种观点认为，可重新分配的价值下降意味着社区潜在上行空间的丧失；另一种观点则认为，有纪律的供应控制才是实现持续增长的基础。

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