美联储今天的会议。

市场处于观望状态。让我们看清全局。

预计美联储将在复杂的环境之下维持利率不变：该环境同时包含持续的经济增长以及与能源相关的通胀性压力。

当前局势体现了多个因素之间的微妙平衡：

第一，总体趋势仍指向未来的降息。

尽管目前先将利率维持不变，市场仍在为年内逐步降息定价，预计在9月和12月分别可能出现两次下调。

第二，通胀由能源推动，而非由需求拉动。

燃料价格上涨是通胀的主要驱动力，但美联储将其视为暂时性的影响，尤其是考虑到需求相对疲软且实际收入保持稳定。

第三，劳动力市场开始失去动能。

就业增长乏力，暗示可能出现放缓，这可能导致企业减少人员配置，进而进一步对利润形成压力。

第四，美联储被迫在两个相互矛盾的目标之间作出取舍。

高通胀要求收紧，而疲弱的劳动力市场则要求放松。

因此，目前的政策更倾向于采取观望态度。

第五，流动性与美国国债正受到密切关注。

美联储已经开始减少购债，反映出流动性相对更为宽松，但如果缩表的速度进一步加快，可能会推升长期收益率。

对美元的影响：

虽然地缘政治因素是最大的驱动因素，：

只要鲍威尔释放更偏鹰派的表态，美元就可能得到支撑

尤其是如果他强调通胀将持续更长时间。

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