Canaan刚刚在德克萨斯州完成了一次相当具有战略性的布局。矿业设备制造商以4000万美元收购了三项已存在矿业业务的49%权益，将其押注进一步巩固在美国比特币挖矿的枢纽区域。

这三个园区——被称为项目ABC (Alborz、Bear和Chief Mountain)——以120兆瓦电力运行，矿山挖矿能力约为每秒4.4 exahashes。WindHQ持有其余51%，并继续保持控股。除股权之外，Canaan还收购了在Black Pearl站点运行的6,840台Avalon A15Pro设备，这些设备现正被转换为AI-HPC数据中心。

真正让人感兴趣的是时机。在挖矿利润空间被压缩之际，矿工正将业务多元化，转向AI以及云服务。Canaan正在做的就是这件事——将挖矿基础设施与已为AI做好准备的算力相结合。Hive、Hut 8和TeraWulf等其他参与者也同样加入了这种转型浪潮。

项目ABC的经济性非常有吸引力：电价低于每千瓦时3美分，风能发电，并可使用ERCOT网络的需求响应计划。这为抵御价格波动提供了切实的缓冲。首席执行官Nangeng Zhang将其描述为“一步：将专有技术与关键基础设施对齐，以推动效率和规模”。

为支持这一切，Canaan发行了806百万股A类普通股(，约合5,370万份ADS)，以每份ADS 0.7394美元发行，并设置了为期六个月的锁定期。这并不是一个微不足道的数额，但它传递出对扩张的信心。

Q4 2025的数字进一步强化了这一叙事。收入为1.963亿美元(，同比增长121%)；BTC挖矿收入为3,040万美元；金库（treasury）增长至1.750 BTC。季度内，已安装的算力（hashrate）达到9.91 EH/s。

从更大的背景来看，Canaan的战略体现出整个行业如何进行再调整：低成本电力+硬件+AI算力=在加密货币周期波动中的韧性。如果电力成本仍保持有利，且对AI基础设施的需求继续加速增长，那么德克萨斯州的这些项目在未来几年可能会成为真正的竞争差异化优势。

需要重点关注的是：当6,840台设备部署后产能如何扩张、ERCOT的容量承诺是否能够维持，以及项目ABC将如何推动Canaan的收入与金库增长直至2026年。这是我们看到的矿业公司中，试图实现重新定位的最有意思动作之一。