一直在注意一些有趣的事情，关于沃伦·巴菲特的投资组合的变动，仍然影响着市场的讨论，即使他已经退出了伯克希尔·哈撒韦的日常股票挑选。他的指纹遍布当前的持仓，老实说，其中一些现在看起来相当有吸引力。

以美国运通为例。它从去年12月的高点回落了近20%，因为人们担心家庭债务创纪录水平，消费者支出能否维持。是的，拖欠率正在上升——美联储报告说它们达到了近十年来的最高点。但大多数人忽略了这一点：Amex并不是你典型的贷款机构。他们的客户群偏向富裕，卡主的奢侈品支出实际上在上个季度同比增长了15%。这几乎是他们整体业务增长的两倍。如此的回调，或许是一个真正的入场点。

然后是康斯特拉斯品牌公司，出品科罗娜和莫德洛啤酒。沃伦·巴菲特在去年底买了这只股票，但到目前为止还没有带来明显的回报。美国的酒精消费达到了几十年来的最低点，大约为54%，所以人们可以理解地变得谨慎。但周期性企业不会永远低迷。当消费者信心反弹时，需求也会随之回升。与此同时，这家公司已经在做出明智的调整——剥离了一些利润率较低、拖累整体的葡萄酒品牌。新任CEO尼古拉斯·芬克的加入也应该带来新的思路。这可能是那种耐心等待会得到回报的情况。

当然，并非巴菲特持有的所有股票都取得了成功。达维塔（透析公司）就是一个很好的例子。2011年伯克希尔首次买入时，这家企业还算稳健。但医疗保险报销变得异常严苛，数字也反映出这一点——2025年前大部分时间营收仅同比增长5%，但净利润下降了17%。这是医疗行业更大问题的实时体现。有趣的是，伯克希尔在去年早些时候开始悄悄减持这个仓位，而新任CEO格雷格·艾贝尔似乎也在继续退出。有时候，最好的策略就是知道何时止损。

投资组合的动态正在发生变化，但沃伦·巴菲特建立的那些资产仍然值得关注。