我刚注意到，目前油气行业正在发生一件相当重要的事情。原油价格在最近对伊朗的打击之后一路狂飙，过去仅仅几天布伦特（Brent）就上涨了超过15%。如果你一直在关注能源类股票，你就已经知道——康菲石油（ConocoPhillips）上涨了将近8%，而雪佛龙（Chevron）刚刚收盘价创下了接近$190 per share的历史新高。这个涨幅非常夸张。

但真正推动这一切的原因是这样的。现在每个人都把目光聚焦在霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）。伊朗日产超过3 million barrels daily（300万桶/日），是OPEC的重要成员，但更关键的是，全球大约20%的石油供应都要通过这条海峡流动。供应中断的威胁是真实存在的。在伊朗近期袭击船只之后，超大型油轮（supertanker）的运价创下了纪录水平，而保险公司也在撤回战争风险（war risk）保障。这就造成了一个巨大的摩擦点——在局势稳定之前，公司基本上被卡住，无法将油从该地区运出去。如果这种情况持续下去，我们可能真的会看到价格趋近或超过$100 a barrel（每桶）这一水平。

但这里有一点是大多数人忽略了的：油气行业基本面背后的关键。美国的生产商完全有能力提高产量，从而填补任何供应缺口。康菲石油和雪佛龙并不缺现金——如果需要的话，它们可以加大生产。问题是，这并不像按下开关那么简单。把新的页岩油井投入运营需要几个月时间，这取决于油田服务（oilfield services）的可用性以及基础设施方面的限制。两家公司实际上都在执行相对瘦身的资本开支（capex）计划，因为它们并没有预料到会发生这种情况——康菲今年的预算为$12 billion，比去年(down从12.6B（上一年）), 而雪佛龙处于其支出区间的下限。所以，是的，供应方面的缓解最终会到来，但不会立刻发生。

这也是为什么，只要地缘政治局势不能尽快得到解决，油气行业的股票可能会继续上行。“供应中断”的故事在短期内确实存在，但美国的产能是更长期的压力释放阀。值得在接下来的几个月里持续关注这种局势将如何演变。