2015年如果你在等待大型首次公开募股（IPO）行动，实际上算是相当平淡的一年。那年只有169家公司决定上市——基本上是2014年的一半。流入这些新股的资金也枯竭了，IPO融资从850亿美元降至仅300亿美元。市场情绪也大幅降温，即使是像Uber这样备受炒作的私营公司，也只是不断融资而没有公开上市的打算。

但在那些真正实现上市的公司中，股价波动相当剧烈。值得关注的是2015年IPO班底的实际表现。

在赢家方面，Spark Therapeutics表现出色。他们在一月上市，专注于罕见眼疾的基因治疗，定价为23美元，原本计划在19-21美元之间，到十二月已上涨122%。十月的积极临床试验结果为他们提供了另一轮助力。

Seres Therapeutics也是那一批中的生物技术成功案例。他们在夏季以18美元上市，之后股价翻倍——年末上涨106%。虽然仍在烧钱，像大多数早期生物技术公司一样，但他们的运营时间至少到2017年中期还算有保障。

Shake Shack也成为那年IPO表现最好的公司之一。这家纽约汉堡店在一月定价为21美元，股价也翻了一番多。五月达到96.75美元的高点后回落，但即使回吐了一部分涨幅，股东仍获得了超过100%的回报。

接下来是一些灾难案例。MaxPoint Interactive在三月以11.50美元上市，股价遭遇重挫，损失了88%。他们的数字营销技术实际上带来了销售增长——一个季度增长了33%——但投资者被不断增加的亏损吓坏了。客户基础的扩大如果不能盈利，毫无意义。

Zosano Pharma的表现更糟。他们的微针贴片技术在IPO定价11美元时看起来很有潜力，但九月时他们放弃了骨质疏松症项目，并终止了与一家大型制药公司的合作，股价暴跌77%。

Belloran Pharmaceuticals也在那一批2015年上市的公司中算是灾难之一。最初因其肺动脉高压治疗方案受到投资者关注，但最终崩盘，到年底亏损约75%。

说实话，生物技术公司在IPO表现的两端都占据主导——巨大的赢家和惨重的失败者。2015年的IPO公司名单正好体现了这一模式。任何IPO班底都存在赢家和输家，但投资者希望2016年能看到更为平衡的表现。