一直在密切关注机器人手术领域，发现围绕数字货币化发生了一些大事，很多人还没有注意到。直觉外科的 My Intuitive+ 即将成为真正的收入驱动力，我认为我们低估了这将如何改变整个商业模式。

事情的实际进展是：MIA+ 与 da Vinci 5 系统捆绑推出，给予客户一年时间熟悉平台。但他们在2025年通过一次重大软件更新延长了这个窗口，这也导致了一些会计递延。关键时刻将在2026年中期到来，当免费期结束，客户面临实际的续订决策。这时我们将看到，临床价值——尤其是来自病例洞察和远程存在功能——是否足以支撑订阅收入。

令人感兴趣的是利润率结构。ISRG 已经有81%的收入来自于经常性收入，所以他们并不陌生这个游戏。但 MIA+ 不同，因为它是以软件为先，而不是依赖手术量。即使在他们不断扩展的 da Vinci 5 装机基础上采用率有限，从这一层的订阅收入可能比传统服务收入具有更高的利润率。管理层还暗示病例洞察和力反馈仪器之间存在协同效应——这意味着随着采用率的扩大，分析价值主张会变得更强，从而支持更好的续订率。

但重点是：直觉公司并不孤单。我一直在密切关注 Globus Medical。他们正在围绕 ExcelsiusGPS 构建一个统一的数字生态系统——将成像、导航和机器人技术结合在一起。他们已经在该平台上完成了超过12万例手术，为他们提供了庞大的装机基础，可以在此基础上增加订阅收入。他们在操作租赁方面也变得更加灵活，这加快了设备的部署和植入。到2026年，导航更新和生态系统增强的订阅式模型将成为真正的贡献者。

Stereotaxis 在 GenesisX 和他们的 Synchrony/SynX 数字平台上采取了略微不同的策略。他们明确称之为“刮刀和刀片”模式——将机器人系统与高利润的经常性收入（如导管）结合，然后在此基础上加入人工智能支持的软件即服务（SaaS）。他们的目标是在2026年实现每季度超过1000万美元的经常性收入。如果执行得当，这将是向更高利润率订阅收入流的有意义转变。

让我印象深刻的是，整个机器人手术行业都在朝着这个共同的论点发展：硬件部署只是基础，但真正的利润增长来自数字层和与工作流程优化及数据分析相关的订阅收入。这是将经典的SaaS策略应用于手术基础设施的典范。

问题不在于这些公司是否能开发数字产品——它们显然可以。关键在于外科医生和医院系统是否能感受到足够的临床价值，从而愿意为持续访问付费。但考虑到这些平台提供的工作流程整合和分析功能，我倾向于答案是“是”。如果2026年即使是适度的采用率，也可能使这些数字订阅收入显著加速整个行业的增长。