所以我多年来一直在关注大麻行业，发现这个行业总是在炒作的循环中，但似乎从未转化为真正的利润。Tilray Brands基本上就是这个问题的典型代表。

听着，这家公司最初纯粹是做大麻业务，但当财务状况不理想时，他们就大幅转型。现在他们在收购大麻、CBD和酒精品牌，试图成为一个多元化的消费品巨头。纸面上听起来很聪明。实际上？他们在五年内稀释了股东超过300%，但仍未实现可持续盈利。他们在每个业务板块都计提了减值准备。这不是转型成功——那是一个挣扎中的策略。

真正的问题是，他们把所有赌注都押在寻找一个可行的商业模式上，而且是从弱势位置出发。没有稳定的现金流，没有真正的盈利缓冲。

现在把它和奥驰亚（Altria）比一比。是的，我知道——烟草行业在衰退，这本身就是个问题。但重点是：这个业务仍然产生大量现金。万宝路占据了40.5%的香烟市场。公司的可持续利润意味着他们可以支持6.1%的股息，同时投资新产品。他们也犯过错误（Juul没有成功，早期的大麻投资失败），但他们足够强大，能够吸收这些损失并继续前行。

关于大麻的炒作周期已经让许多投资者血本无归。Tilray仍然陷在其中。尽管面临挑战，奥驰亚仍然以实际的财务实力在操作。

如果你要在“罪恶股”上进行高风险投资，奥驰亚会给你更好的机会。你可以今天获得实际的收益，同时公司在摸索未来。选择Tilray，你只是在希望他们最终破解密码。这是一个更高风险的选择，即使大麻的故事对一些人来说仍然很吸引。