刚刚注意到，本周的市场走势之后还有一件值得讨论的事。最近一段时间，软件股因对人工智能颠覆的担忧而遭到重创，波动异常剧烈；而到了月底，关税不确定性又给市场当头一棒。但说实话，正是这些回调，才是你应该去关注优质蓝筹股的时机。

我一直在跟踪一些名字——它们现在的定位其实非常不错，而且它们都有一个有趣的共同点：它们是在寻找利用人工智能的独特路径，而不是只是停留在“泛软件公司”的层面。

首先是迪尔公司（Deere & Co.）。这家公司的表现非常值得观察。他们并不是想去和软件公司在对方擅长的“赛道”上正面竞争。相反，他们把人工智能带入农业领域，具体包括自动驾驶拖拉机、能够识别杂草并喷洒除草剂的摄像系统，以及预测性维护工具。最妙的地方在于：这些技术与他们的设备捆绑在一起，因此极难被替代。它们在农民群体中的品牌忠诚度几乎无人能及。今年以来它们上涨了35%，但即便如此，在上周由于关税担忧，它们仍回调了大约5%。市盈率（P/E）目前较高，为34倍，不过考虑到它们正在打造的东西，这种水平看起来是合理的。

接下来是 GE Vernova。由于人工智能数据中心即将推动能源需求大幅攀升，这家公司生产用于燃气、核能、水电和风能的发电涡轮机。今年它们上涨了34%，而且在其他一切都在下跌、市场普遍回落时，它们上周还出现了反弹。它们的估值偏贵，市盈率为50倍，但它们实际上是少数几家能够满足人工智能扩张所带来的能源基础设施需求的公司之一。还值得注意的是——按上市资历而言，它们直到2024年才上市，因此并不是你那种“按传统年限沉淀下来的”典型蓝筹股；但它们的底层资产来自 GE 的拆分，这让它们具备了真实的可信度。

微软则是这里一个有意思的“逆向选择”。它距离高点已经下跌了近30%，这当然很残酷，但公司的业务基本面并没有发生改变。市场关注点都被软件颠覆叙事所吸引，但大家可能忽略了更大的图景。Azure 正在快速增长，它们还持有 OpenAI 的27%股份，再加上 Windows、游戏以及 LinkedIn。多条收入来源意味着，在人工智能时代赢的方式也不止一种。它们的市盈率已经压缩到24.5——现在比标普500还要便宜，而且还是“Magnificent Seven（壮丽七巨头）”中最便宜的几只之一。如果它们能够实现符合预期的中高两位数增长，那么这种估值就显得很有吸引力。

这三只蓝筹股的共同点是什么？它们都是有真实业务、拥有可触摸产品、具备强竞争壁垒，并且真正暴露在人工智能繁荣机会中的企业——而不是那些只是在赌“希望能够在颠覆中活下来”的软件公司。市场当下的回调让人不舒服，但它们也会像这样制造出机会。