刚刚注意到关于亚马逊的图表一些疯狂的事情。股票已经连续九个交易日下跌，这在2006年7月以来似乎还没有发生过。那时，如果你持有到那次下跌，亚马逊在接下来的一年里绝对上涨了128%。显然这不意味着历史会重演，但在20年后再次看到这种情况，挺有趣的。

大家现在之所以惊慌，是因为资本支出指引。亚马逊刚刚告诉投资者，他们将在2026年在人工智能基础设施上投入2000亿美元，这比2025年花费的1280亿美元大幅增加。这是56%的增长，市场最初反应不佳。但事情是这样的——AWS刚刚公布第四季度收入增长24%，是十多年来最快的速度。AWS的定制芯片业务也实现了三位数的增长，现在年化收入超过100亿美元。这些AI投资已经开始显示出实际回报。

从基本面来看，亚马逊的核心业务仍然稳健。电子商务广告增长23%，云服务增长24%，甚至他们的核心零售部门也保持稳定。剔除一次性费用后，公司的运营利润率实际上在扩大。华尔街对这没有任何卖出评级，平均目标价约为285美元，意味着比当前水平有43%的上涨空间。分析师们预计到2027年盈利将增长15%，这使得目前28倍的市盈率看起来相当合理。

所以，是的，自2006年以来九天的跌势值得注意，但考虑到AWS在AI方面的实际表现，这次抛售似乎有些过头了。资本支出是真的，但收入的加速也在发生。只是边看边想的一个想法。