最近我一直在关注市场的有趣变化。资金正从必需消费品流出，涌入周期性股票，说实话，这告诉你投资者对未来的看法。

所以问题来了——必需消费品一直是安全的交易。当局势变糟时，人们仍然需要吃饭、买药、喝咖啡。这就是为什么可口可乐和类似公司在2022年表现还算坚挺，当时其他股票都遭遇重挫。但现在呢？现在市场反弹，那些安全无聊的股票被抛弃，取而代之的是更令人兴奋的投资。

那么，什么是周期性消费品？它基本上是相反的。这些公司在经济繁荣时表现出色——比如航空公司、餐厅、奢侈品牌、汽车制造商。当人们手头宽裕时会在这些上面大肆花费。但一旦经济收紧，它们就会成为预算中首先被削减的项目。能源股也属于这里，你可以看到这个趋势的完美体现。2020年COVID疫情导致一切崩溃，能源股遭受了-33.7%的巨大亏损。快进到2022年，油价飙升，能源股强势反弹，涨幅达65.7%。这就是周期性股票的表现。

仅去年三月，投资者就向以周期性为重的ETF——工业、材料、能源——投入了近1000亿美元。与此同时，医疗和必需品ETF出现了资金流出。这是典型的看涨行为。当人们开始承担更多风险时，通常意味着他们看好经济的持续增长。

表现差距相当明显。年初至今，必需消费品的回报率只有4.2%，而能源则达到了13.4%。像德文能源和埃克森美孚这样的公司涨了超过17%。相比之下，必需品几乎没有变动的回报，说明资金在轮动。

当然，这并不意味着必需品已经死了。它们在经济衰退期间通常表现优于其他板块，因为需求依然坚挺——人们不能停止购买必需品。但在健康的市场中？周期性股票绝对会碾压它们。消费者可自由支配指数的年均回报率接近17%，而必需品只有11%的微不足道的回报。

真正的问题是你的投资组合配置在哪里。如果你看好经济持续强劲，周期性股票的敞口更符合追求高增长的策略。但如果你在做对冲，保持一些必需品的配置可以提供那份保险。大多数人可能都应该同时持有两者，只是根据你对未来的预期进行调整。市场目前明显在投票支持周期性股票的强势，这个信号值得我们关注。