一直看到很多人担心市场接下来会发生什么，老实说，数据也支持这些担忧。超过70%的美国人对当前经济持悲观态度，投资者对从顽固的通胀到劳动力市场疲软的各种问题都感到担忧。所以大家都在问一个问题：我们是否即将迎来一次严重的调整。

沃伦·巴菲特经历了足够多的市场周期，知道自己在说什么，他实际上有一个相当有用的思考框架。早在1990年代末，他就预见了互联网泡沫的到来，并公开谈论了他是如何发现的。他当时使用的指标至今仍然具有相关性——基本上是比较所有美国股票的总市值与整个GDP的比例。当这个比例变得过高时，就是一个危险信号。

这里变得有趣了。巴菲特曾说过，如果这个比例降到70-80%，股票可能被低估，值得买入。但当它接近200%，就像2000-2001年互联网泡沫破裂时那样，你实际上是在玩火。现在呢？我们大约在220%左右。是的，比那些警示水平还要高。

在你惊慌之前，这里有个细节。科技行业已经从根本上改变了估值的方式。公司价值更高，是因为整个行业本身的价值更高。所以一个更高的比例不一定像几十年前那样意味着死路一条。但这也不意味着一切都没问题。市场不能无限上涨。

明智的做法不是去预测崩盘会在明天还是明年发生——实际上没人能以确定的方式做到这一点。相反，关键是要做好准备。如果你投资的是基本面坚实的公司，你很可能在任何下行周期中都能安然度过。这意味着要真正关注资产负债表、管理层的业绩记录，以及企业是否具有长期价值。

巴菲特自己也承认他无法精准把握市场时机。但他会做的是提前准备。如果你现在要采取一个行动，那就确保你的投资组合建立在那些能够应对艰难时期、并且长期还能带来回报的公司之上。