刚刚看完上个月英伟达GTC大会的尘埃落定，我觉得关于我们到底应该怎样看待购买这只股票，其实有一个颇具说服力的理由。

事情是这样的：Jensen Huang于3月16日上台，并发布了一些相当重磅的公告。Blackwell Ultra芯片将于2025年年末推出，Vera Rubin芯片将于今年发布；同时他还谈到，公司计划在2028年实现数据中心收入达到1万亿美元。对未来的这番愿景很有说服力，对吧？但有意思的是——活动结束后的那个1个月里，这只股票下跌了14%。

原来这并不新鲜。过去5年里，英伟达在每次GTC之后的30天内，有88%的时间股价走低，平均跌幅为7%。如果你正在寻找在大会召开前不要买入的理由，这样的模式确实很有说服力。只是……这里还有一面大家往往忽略的“反向结果”。

事实上，在活动前的30天里，这只股票上涨了63%的时间，平均涨幅约为7%。所以我们基本上是在看到大家“买传闻”，然后“卖消息”。这就是经典的设置：当炒作不断升温时，股价会出现一波令人信服的上涨；但等到现实到来，人们就开始获利了结。真正的结论是什么？试图在这些事件发生后的未来几周内把握节奏，基本上就像抛硬币。

但关键在于——也是我认为存在一个很有说服力的长期论点——英伟达的真实经营结果讲述的是另一种故事。过去10年里，营收增长了5,120%，净利润增长了20,550%，而股价本身上涨了21,800%。这些都不是笔误。就算是初次行情之后几年才买入的人，也用他们的一年、三年和五年回报率把市场打败了。

Huang似乎真心认为，我们正处在AI的拐点。他在谈论的“能自主行动的AI系统”远不止简单的聊天机器人——它们能够设定目标、处理复杂的多步骤问题，并且几乎不需要人类参与。而为了实现这一点，公司们正在投入数千亿的资本开支。这些是真金白银流入基础设施，并最终转化为英伟达的收入。

因此，令人信服的理由并不在于要不要在3月19日之前或之后买入。而在于：你是否相信AI这一趋势。因为如果你相信，那么持有英伟达多年，要比试图在大会周边的短线交易里从中挤出几个百分点更有胜算。以22倍的前瞻市盈率来看，我认为它作为长期持仓是值得考虑的。数据表明，真正的钱会在那儿被赚到。