一直在密切关注存储芯片的表现，Micron今年的涨势简直疯狂。早在9月份我就看好这个领域，但接下来真正发生的一切，比我原本预期的还要更加令人印象深刻。

自那次9月份的判断以来，股价已经上涨了165%，而仅在过去三个月里又再度上涨了93%。这种走势就是会让人们立刻注意到的那种。原因其实非常直接——目前存储芯片确实存在真实的供应紧缺，尤其是面向AI数据中心的高带宽存储（HBM）。三星、SK海力士，甚至像SanDisk这样更小的玩家也都在受益，但Micron恰好处在最“甜”的位置上。

真正让我在他们最新财报里产生强烈兴趣的，是更新后的TAM（市场规模）指引。他们现在预计，1000亿美元的HBM市场将在2028年达到这一里程碑，比此前的估计提前了2年。同时，他们还预计到2028年之前HBM的年增长率将达到40%。这并不是某一年突然爆发式的增长——而是持续的顺风与后劲。

这些数据本身也非常震撼。对于Q2，他们指引的营收为187亿美元，而华尔街当时的预期只有143亿美元。EPS指引为8.42美元，而预期为4.71美元。这种超预期的表现说明，市场对增长以及利润率扩张的预估，显然严重低估了。

接下来更值得关注的是：Micron已经在2026年前锁定了HBM供应合同，因此后续动能有望继续。与此同时，Intel刚刚公布称，它正处在这件事的另一面——其实正因为存储短缺而受到影响。这是一种相当明确的格局：对Micron以及其同行来说更有利。

即便经历了这轮上涨，估值仍然看起来合理。按照基于2026年一致预期计算的远期市盈率12倍进行交易，它仍然更像是在以周期股的方式定价，尽管到2028年前的持续增长有清晰可见的路径。只要供应紧张的情况仍未见缓解、而AI需求仍在加速爬坡，那么这只股票在2026年及之后都值得继续纳入观察名单。