XYZ要上Pre-IPO永续合约了。

- 文档已经更新，具体资产和上线时间还没公布。
- 股票永续上线之后，Hyperliquid和XYZ的交易量已经证明了一件事：链上用户对传统资产的需求是真实的。
这次更进一步：
- 从已上市的成熟标的，到Pre-IPO估值博弈。
- 赌场的边界又往外扩了一圈——更薄的流动性，更大的波动，更多的炒作空间。
规则要看清楚：
- 定价用Hyperp机制，没有外部预言机，价格完全由市场自己撮合。
- 初始参考价来自最新融资估值或IPO文件。
- 上市成功，转标准股票永续。切换瞬间mark price可能跳变，杠杆开大了直接触发强平。
- 上市延期或失败，按全生命周期TWAP结算——不是最后时刻的价格，是从开市到结算的完整均价。
这类产品最大的风险不是判断方向，是判断时间。
- 上市时间表随时变。
- 方向对、扛不住时间差，结果一样难看。