DS投资证券上调了Pearl Abyss的目标股价...对新作《红色沙漠》的期待高涨

DS投资证券13日将Pearl Abyss的目标股价上调至10万韩元，市场上对其新作《红色沙漠》的票房期待和盈利能力改善的可能性再次聚焦。证券公司评价称，其业绩大幅超出市场预期，核心新作的销售前景也上升了一个台阶。

DS投资证券当天将Pearl Abyss的目标股价从现有的9万韩元上调至10万韩元，并维持了"买入"的投资意见。研究员崔承浩说明，Pearl Abyss今年第一季度合并基准销售额为3285亿韩元，营业利润为2121亿韩元，大幅超过了市场平均预期值（共识）。这并非单纯的暂时性业绩改善，而被解读为费用结构与业务组合共同调整过程的结果。

尤其是市场关注的部分是亏损关联公司的整理效果。Pearl Abyss出售了冰岛关联公司Penris Creation（原CCP Games）的全部股份，因此从今年第一季度起，该法人的损益被排除在合并业绩之外。亏损子公司被剔除后，主业的盈利能力将更加清晰地显现，证券公司将其视为积极的变化。从企业角度来看，可以期待剥离低盈利能力业务、专注于核心游戏开发与服务的结构重组效果。

公司方面对新作《红色沙漠》的指引（业绩展望）也成为上调目标股价的背景。Pearl Abyss提出了年销售额8790亿至9754亿韩元、营业利润4876亿至5726亿韩元的水平，DS投资证券认为这是基于推测销售曲线的可靠情景，并判断其可信度很高。此外，公司还将《红色沙漠》的预期销量上调至900万张，甚至提及截至目前可能已超过600万张销量的可能性。在游戏行业中，一部新作的票房成败对业绩和企业价值影响巨大，而此次评估的重点在于这部核心作品的市场商业性比预期更强。

不过，证券公司指出新作上市日程的不确定性仍然是一个变数。这是因为游戏股一旦新作上市时间稍有推迟，业绩空白的担忧就可能加剧。尽管如此，DS投资证券评价称，已确认的业绩本身难以否认。未来股价的进一步动力被列举为《红色沙漠》的DLC（可下载内容）以及提及可能在2至3年内上市的下一个作品《道奇》的公开。以12日收盘价为准，Pearl Abyss的股价为52800韩元。这种走势有可能在短期内根据《红色沙漠》的实际销售趋势、后续内容日程以及下一部新作的公开速度而延续。