يقع المقر الرئيسي لشركة Strategy (المعروفة سابقاً باسم MicroStrategy) في الولايات المتحدة، وهي شركة مدرجة في البورصة، وقد كشفت في إفصاح مقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتاريخ 10 نوفمبر أنها اشترت 487 بيتكوين خلال الفترة من 3 إلى 9 نوفمبر بسعر متوسط بلغ 102,557 دولاراً لكل بيتكوين.
وبهذا الاستحواذ الأخير، ارتفع إجمالي حيازة Strategy من البيتكوين إلى 641,692 بيتكوين، مما يعزز مكانتها كأكبر شركة مدرجة في البورصة تمتلك بيتكوين على مستوى العالم.
ووفقاً للإفصاح، فقد استثمرت الشركة ما مجموعه 4.754 مليار دولار لشراء هذه العملات، بمتوسط سعر شراء بلغ 74,079 دولاراً لكل بيتكوين.
01 التمويل الفريد: تجنب تخفيض ملكية المساهمين العاديين
على خلاف بعض طرق التمويل السابقة، تم تمويل عملية شراء البيتكوين الأخيرة بقيمة 49.9 مليون دولار بالكامل من خلال إصدار أسهم ممتازة، دون بيع أي أسهم عادية.
وقد أصدرت الشركة أربعة أنواع من الأسهم الممتازة: جمعت STRF مبلغ 18.3 مليون دولار، وSTRC جمعت 26.2 مليون دولار، وSTRK جمعت 4.5 مليون دولار، وSTRD جمعت مليون دولار.
تتيح هذه الاستراتيجية لشركة Strategy مواصلة توسيع حيازتها من البيتكوين دون التأثير على ملكية المساهمين العاديين.
وقد ذكر محللو TD Cowen، لانس فيتانزا وجوناثان نافاريتي، في تقرير للعملاء: "إن ممارسة Strategy لإصدار الأوراق المالية الممتازة لجمع رأس المال واستخدام العائدات لـ شراء البيتكوين تظل المحرك الأساسي لتوسع حيازة البيتكوين لكل سهم."
02 احتياطي البيتكوين: 3.05% من المعروض العالمي
تتحكم Strategy الآن في 3.05% من إجمالي المعروض المتداول من البيتكوين، ما يمنحها حصة كبيرة من احتياطي البيتكوين المحدود عالمياً.
وبحسب التصميم، فإن المعروض الكلي للبيتكوين محدد بـ 21 مليون عملة.
وحتى 12 نوفمبر (بتوقيت UTC)، ووفقاً لأحدث بيانات منصة Gate، فقد تراجع سعر البيتكوين من أعلى مستوياته الأخيرة ليصل إلى حوالي 102,868.9 دولاراً.
وبهذا السعر، فإن القيمة الإجمالية لحيازة Strategy البالغة 641,692 بيتكوين تتجاوز 66 مليار دولار.
ويعني هذا الرقم الضخم أن قيمة حيازة Strategy من البيتكوين تفوق القيمة السوقية للعديد من الشركات التقليدية المدرجة في البورصة.
03 رد فعل السوق: حركة سعر السهم مع البيتكوين
بعد إعلان Strategy عن آخر عملية شراء لها، ارتفع سعر سهم الشركة بنسبة 3.2% في تداولات ما قبل السوق، مما يعكس استجابة إيجابية من السوق.
وفي الوقت ذاته، انتعش سعر البيتكوين أيضاً، حيث تجاوز لفترة وجيزة حاجز 106,000 دولار.
ومع ذلك، ووفقاً لأحدث بيانات Cailian Press بتاريخ 12 نوفمبر، فقد انخفض سعر البيتكوين إلى 102,868.9 دولاراً، متراجعاً بنسبة 2.72% خلال الـ 24 ساعة الماضية.
وتبرز هذه التقلبات الطبيعة المتغيرة بشدة لسوق العملات الرقمية، كما تؤكد الارتباط الوثيق بين سعر سهم Strategy وسعر البيتكوين.
04 نظرة مستقبلية: استراتيجية تمويل طموحة 42/42
طرحت Strategy خطة تمويل طموحة أطلقت عليها اسم "استراتيجية 42/42". وتهدف الشركة إلى جمع إجمالي 84 مليار دولار بحلول عام 2027—42 مليار دولار من خلال إصدار الأسهم و42 مليار دولار أخرى عبر سندات قابلة للتحويل.
وخصصت جميع هذه الأموال لشراء المزيد من البيتكوين.
بالإضافة إلى ذلك، أنشأت Strategy عدة برامج دائمة للأسهم الممتازة مخصصة لعمليات شراء البيتكوين. وتتمتع برامج الأسهم الممتازة STRK وSTRC وSTRF وSTRD بقدرة جمع تمويل تتجاوز 31 مليار دولار.
ويتوقع TD Cowen أن إصدار Strategy الأخير لأسهم STRE الممتازة المقومة باليورو بقيمة 620 مليون يورو (حوالي 715 مليون دولار) سيسمح للشركة بإضافة 6,720 بيتكوين أخرى.
وبأخذ إصدارات الأسهم العادية المستقبلية اللازمة لدفع توزيعات الأرباح خلال العقد المقبل في الاعتبار، يحسب TD Cowen زيادة صافية قدرها 4,235 بيتكوين.
05 الأداء: عائد بيتكوين بنسبة 26.1% منذ بداية العام
أعلن رئيس مجلس إدارة Strategy، مايكل سايلور، عبر منصة X (تويتر سابقاً) أن الشركة حققت عائداً على البيتكوين بنسبة 26.1% حتى الآن في عام 2025.
ويقيس عائد البيتكوين نمو حيازة الشركة من البيتكوين لكل سهم، ويتم حسابه بقسمة إجمالي عدد البيتكوين المحتفظ بها على عدد الأسهم القائمة.
ويشير هذا الرقم اللافت إلى أن Strategy تزيد من حيازتها من البيتكوين بوتيرة أسرع من إصدارها لأسهم جديدة.
لطالما وصف سايلور البيتكوين بأنه "ذهب رقمي"، وكان من أبرز الداعمين لإدخال البيتكوين إلى الميزانيات العمومية للشركات.
وبقيادته، بدأت Strategy شراء البيتكوين في أغسطس 2020، حين كانت القيمة السوقية للشركة تبلغ 1.1 مليار دولار فقط. واليوم، ارتفعت لتقترب من 94 مليار دولار.
06 تأثير السوق: ريادة الاستثمار المؤسسي في البيتكوين
ساهم استثمار Strategy الكبير في البيتكوين في تمهيد الطريق أمام الشركات المدرجة في البورصة لاعتماد العملات الرقمية كأصول احتياطية.
وحالياً، هناك حوالي 160 شركة مدرجة حول العالم تحتفظ بالبيتكوين، وتتراوح حيازاتها من 641,692 بيتكوين لدى Strategy إلى بضع مئات لدى شركات أخرى.
وبشكل إجمالي، تمتلك هذه الشركات أكثر من مليون بيتكوين، أي ما يعادل نحو 5% من إجمالي المعروض.
ويخلق هذا الاتجاه فرصاً جديدة لشركات الخدمات المالية، بما في ذلك تطوير أدوات المحاسبة، وحلول الإبلاغ الضريبي، وتحليلات علاقات المستثمرين المصممة خصيصاً لحيازات البيتكوين المؤسسية.
كما بدأت شركات التكنولوجيا المالية في تقديم حلول حفظ مخصصة لاحتياجات الشركات، مثل محافظ متعددة التوقيع وإجراءات موافقة على مستوى مجلس الإدارة.
التوقعات
حتى 12 نوفمبر (بتوقيت UTC)، تراجع سعر البيتكوين من أعلى مستوياته الأخيرة ليصل إلى 102,868.9 دولاراً. ولا يزال المحللون منقسمين بشأن المسار المستقبلي للبيتكوين: حيث يحافظ TD Cowen على هدفه الأساسي لنهاية العام عند 141,277 دولاراً، مع الإشارة إلى إمكانية ارتفاعه إلى 160,000 دولار أو انخفاضه إلى 60,000 دولار.
سوق البيتكوين لا يفتقر أبداً إلى التقلبات، لكن يبدو أن Strategy عازمة على مواصلة رهانها في هذه اللعبة عالية المخاطر.
