وفقًا لبيانات سوق Gate، حتى تاريخ 14 نوفمبر، انخفض سعر بيتكوين إلى أقل من 98,000 دولار، متراجعًا بنسبة 3.56% خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية. كما هبط سعر إيثريوم إلى 3,233.1 دولار، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 6.24% خلال نفس الفترة.
هذا التراجع الأخير يعني أن بيتكوين فقدت أكثر من 20% من أعلى مستوى تاريخي لها الشهر الماضي، والذي تجاوز 125,000 دولار، لتدخل بذلك ما يُعرف تقليديًا بمنطقة السوق الهابطة. كما فقد إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية أكثر من 45 مليار دولار من ذروتها—وهو ما يعادل تقريبًا الناتج المحلي الإجمالي لدولة متوسطة الحجم.
01 اتجاهات الأسعار: بيتكوين تكافح للحفاظ على حاجز 100,000 دولار
يوم الخميس، واصل سعر بيتكوين هبوطه الأخير، متجاوزًا بشكل حاسم الحاجز النفسي الحرج عند 100,000 دولار.
وتُظهر بيانات Gate Square أنه خلال الشهر الماضي، شعر المستثمرون في العملات الرقمية بأنهم "محاصرون"—حيث تجاوزت أرقام التصفية الحدود المعتادة لنصف عام.
ولم يقتصر الأمر على بيتكوين فقط—فقد عانت إيثريوم أيضًا، إذ هبطت من أكثر من 4,300 دولار إلى ما يزيد قليلاً عن 3,000 دولار، مع حدوث تصفيات متتالية على السلسلة.
ومن منظور التحليل الفني، يشير محللو 10X Research إلى أن بيتكوين لا تزال دون متوسطاتها المتحركة طويلة الأجل، مما يدل على ضعف الزخم.
02 بيانات التصفية: تصفية بقيمة 752 مليون دولار خلال 24 ساعة
بحسب Coinglass، بلغ إجمالي التصفيات على مستوى الشبكة 752 مليون دولار خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، وأثرت على 196,988 متداولًا.
ومن هذا المجموع، شكلت المراكز الطويلة 601 مليون دولار من التصفيات، بينما بلغت تصفيات المراكز القصيرة 151 مليون دولار—أي أن خسائر المراكز الطويلة كانت أربعة أضعاف خسائر المراكز القصيرة، مما يبرز حدة تراجع السوق.
وبالتفصيل، بلغت تصفيات المراكز الطويلة على بيتكوين 226 مليون دولار، مقابل 47.03 مليون دولار للمراكز القصيرة. أما تصفيات المراكز الطويلة على إيثريوم فقد وصلت إلى 163 مليون دولار، فيما بلغت تصفيات المراكز القصيرة 63.59 مليون دولار.
وقد حدثت أكبر تصفية فردية على Hyperliquid - BTC-USD، حيث تم إغلاق عقد بقيمة 10.47 مليون دولار قسريًا.
03 السياق السوقي: عوامل متعددة تدفع إلى بيع العملات الرقمية
جاء هذا التصحيح في بيتكوين نتيجة عدة عوامل؛ منها تراجع التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وتجدد النفور من المخاطر، وعمليات بيع واسعة في أسهم التكنولوجيا—all هذه العوامل أثرت سلبًا على أداء بيتكوين.
واستمر إغلاق الحكومة الأمريكية لمدة قياسية بلغت 44 يومًا، مما تسبب في تأخير صدور بيانات اقتصادية رئيسية، وجعل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي غير متأكدين من توجه السياسة المستقبلية.
وقد أدى تزامن الظروف الاقتصادية الكلية غير المواتية إلى منع السوق من الاستجابة بشكل إيجابي لانتهاء الإغلاق الحكومي في نهاية المطاف.
وعلقت XWIN Research Japan قائلة: "يرى السوق أن هذا الحدث أصبح ‘خبرًا جيدًا تم تسعيره بالكامل، وتحول إلى خبر سيء.’ كما أن القوة المؤقتة لمؤشر الدولار الأمريكي أضعفت القدرة الشرائية."
04 تحركات المؤسسات: حاملو بيتكوين طويلو الأجل يبيعون بكميات ضخمة
تُظهر البيانات أن حاملي بيتكوين طويلو الأجل (LTHs) باعوا حوالي 815,000 بيتكوين خلال الثلاثين يومًا الماضية—وهو أكبر عملية بيع منذ يناير 2024 (أي قبل حوالي 22 شهرًا).
ويشير محللو CryptoQuant إلى أنه "مع تقلص الطلب، يقوم الحاملو طويلو الأجل بعمليات بيع نشطة، مما يضع ضغطًا كبيرًا على الأسعار."
وكان المستثمرون الأمريكيون بارزين بشكل خاص في هذه الموجة البيعية. حيث ظل مؤشر علاوة Coinbase سالبًا، مما يدل على أن المستثمرين الأمريكيين يبيعون بيتكوين بأسعار أقل من السوق العالمية.
وفي الوقت نفسه، بلغت تدفقات الخروج من صناديق ETF الفورية لبيتكوين نحو 2.8 مليار دولار خلال الشهر الماضي، مما قوض أحد الأعمدة الرئيسية لانتعاش بيتكوين هذا العام.
05 سوق العملات البديلة: خسائر مضاعفة وانخفاض القيم السوقية إلى النصف
أدى تراجع بيتكوين إلى خسائر أكثر حدة في سوق العملات البديلة. بغض النظر عن سمعة المشروع، عادت أسعار الرموز إلى مستوياتها الأصلية—وأصبح العديد منها الآن أرخص من سعر الإطلاق.
انخفضت القيمة السوقية الكاملة (FDV) إلى ما دون قيم جمع التمويل؛ "الانخفاض إلى النصف مجرد بداية، فقد تم اقتطاع بعض الرموز إلى مستوى الكاحل." ويصف المشاركون في السوق هذه الموجة بأنها "انقراض جماعي للعملات البديلة."
وبشكل محدد، تراجعت رموز BANK بنسبة 29.8% خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، وانخفضت PARTI بنسبة 19.1%، وهبطت BABY بنسبة 13.8%، وخسرت MINA نسبة 11.7%.
حتى أسهم شركات بيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة لم تسلم من موجة التراجع. فقد انخفضت أسعار الأسهم إلى النصف، وتراجعت القيم السوقية إلى ما دون قيمة حيازاتها من بيتكوين—وهو انقلاب تاريخي غير مسبوق.
06 سوق المشتقات: ارتفاع الطلب على التحوط
في سوق المشتقات، ارتفع الطلب بشكل كبير على أدوات الحماية من الهبوط في بيتكوين. ووفقًا لـ Deribit، منصة تداول العملات الرقمية التابعة لـ Coinbase، فقد زاد الاهتمام بعقود الخيارات الوقائية (Put Options) ذات أسعار التنفيذ دون 100,000 دولار.
وتشهد العقود في نطاق 90,000 إلى 95,000 دولار نشاطًا ملحوظًا، مما يشير إلى توقعات السوق بإمكانية تراجع بيتكوين أكثر.
وقد أدى التصحيح الحاد في أوائل أكتوبر إلى تصفية ما يقارب 19 مليار دولار من المراكز ذات الرافعة المالية في العملات الرقمية خلال يوم واحد—وقد غيّر هذا الموج القوي من التصفيات المزاج العام في قطاع الأصول الرقمية بشكل كبير.
والآن، رغم أن السوق تجاوز أسوأ المراحل، لا يزال المستثمرون يتوخون الحذر.
07 التوقعات: مستوى الدعم التالي لبيتكوين عند 93,000 دولار
بالنظر إلى المستقبل، تتوقع 10X Research أن يكون مستوى الدعم الرئيسي التالي لبيتكوين بالقرب من 93,000 دولار. وتقوم الشركة بتحليل التاريخ الحديث لتقييم المخاطر، مشيرة إلى أن الأسواق الهابطة في صيف 2024 وبداية 2025 أدت إلى تراجعات بنسبة 30% إلى 40%.
وحاليًا، انخفضت بيتكوين بأكثر من 20% من ذروتها في 2025، دون مؤشرات على انتعاش مستدام.
ويلاحظ جيك أوستروفسكيس، رئيس التداول خارج البورصة في Wintermute: "بيتكوين تحت ضغط مزدوج من عمليات البيع الفورية والتحوط المؤسسي، والمتداولون يتجنبون العملات البديلة بشكل شبه كامل.
ومع تلاشي الروايات الفريدة للعملات الرقمية، يزداد ارتباطها بالأصول التقليدية—وهذا هو ما يقود السوق حاليًا."
النظرة المستقبلية
تشير مذكرة عملاء من 10X Research إلى أن "التوجهات السلبية تسود—بيتكوين ومعظم الأصول المرتبطة بالعملات الرقمية غارقة في سوق هابط."
ويراقب المشاركون في السوق عن كثب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، والذي قد يحدد ما إذا كان سوق العملات الرقمية سيتمكن من التعافي من الركود الحالي.
ورغم الظروف القاتمة، لا يزال بعض المستثمرين على Gate Square متفائلين: "لقد تجاوزنا أخيرًا أسوأ المراحل—نأمل في انتعاش قريب ليتمكن الجميع من التقاط أنفاسهم!"
